上周去北京金源购物中心，发现原本热闹的星美国际影城关门了。
根据金源地产公告，租约于11月6日到达，星美未按约定返还场地，物业别无选择，只能封锁影院。此前，星美影院多次单方面违约，说白了，就是没钱交房租。
星美有不止一个电影院有问题。猫眼电影APP显示，星美国际影院在台州、绍兴、嘉兴、金华、宁波等地的多家影院显示“电影院没有电影安排信息”。
12月6日，在香港上市的星美控股发布公告称，截至11月底，星美集团在中国经营约320家影院，其中约140家已短暂停业，约11家可能在不久的将来因集团无法支付租金而失去赎回权。
星美的起起落落太快了。例如，星美金源店多年来一直是中国票房收入最高的电影院。人流量大，票价高。如果它运行稳定，它可以被视为一台稳定的小型印钞机，但这一切都无法阻止“工作”（一声！
秦辉，星美的实际控制人，来头很大，靠做通信行业赚了第一桶金，二十多年前是资本市场的大玩家，当然他之所以出名，是因为他是“天上人间”的大老板，之后，他一年四季都住在香港，少回大陆，因为他专注于院线业务。近年来，他把全部精力投入到“文化产业”上 可惜资本的套路屡屡受挫。
02星美影院的困境，是因为“步子太大，扯蛋”。
2013年，星美只有83家影城，到2017年底，星美曾在全国拥有约365家影城，2290个屏幕。他们的方式是拼命扩张，以新建或并购的方式跑马圈地，在一二线城市基本饱和的情况下，迅速向三四线城市迈进。2017年，他们计划增加200家电影院。虽然影视文化的消费潜力是乐观的，但这一计划仍然让业界感到“勇敢”。
在全国十大院线中，2017年，星美是唯一一条亏损的院线。
主要损失来自两个方面：
① 运营成本大幅上升，主要是租金 人工支出；
② 财务成本大幅上升，主要是收购行为，新收购的影院营业额未达到预期，需要大幅商誉减值。
也就是说，票房收入跟不上收购和运营费用，所以合理的选择只剩下:裁员和关店。
根据公司公告，集团欠运营管理费用约4.59亿港元(合人民币约4亿港元)，其中未付员工工资1.08亿港元，未付物业租金2.01亿港元。
根据他们的账户，2017年财务报告显示，银行余额和现金仅为9716.5万港元，与2016年底的6.25亿相比，暴跌近84.5%。可想而知，这笔钱足以维持300多家电影院的运营和数千名员工的日常开支。
拖欠工资的人也不做啊，讨薪员工还专门设立了微信官方账号。
事实上，星美影院的老板秦辉是第一个感受到星美困境的人。他一直希望利用这个实体的资本游戏。疯狂扩张也希望扩大规模，争取更高的溢价。然而，2018年，他们都失败了。
秦辉是两家港股上市公司星美控股(0198).HK）和星美文化旅游(2366).HK）实际控制人。2015年，两家公司的总市值只有20亿港元左右。当时a股势头如虹，秦辉自然希望回归a股。
他想了很多目标壳公司，最终爱上了宁波“圣莱达”，公司主要业务是温度控制器和高端电水壶，管理不善亏损，大股东想卖壳，据说大资本玩家首先看到壳资源，但没有行业，所以通过中介找到秦辉，秦辉影视、娱乐、电影等资产进入上市公司圣莱达，负责公司的经营管理。大资本玩家负责圣莱达资本层面的运营，双方共同“割韭菜”。
双方一拍即合，星美立即入局，以每股30元的价格，以18.62亿元的价格转让圣莱达原实际控制人 100%股权。
然而，这可能是因为它太紧迫了，对公司的真相知之甚少。股权转让后，秦辉知道圣莱达当时的情况并不乐观，公司2014年审计的净利润为负。如果是一次性资产减值，虽然有损失，但至少不违反规定，但星美部门想要进行重组。
为了重组，管理层想到了财务欺诈。
上帝有眼睛，没有成功。
2018年4月，中国证监会宣布对圣莱达进行相关处罚，我们知道圣莱达的欺诈行为有两点：
① 虚构影视版权转让业务虚增2015年收入和利润1000万元，虚增净利润750万元；
② 虚假财政补贴虚增2015年收入和利润1000万元，虚增净利润750万元。
秦辉，实际控制人，被罚款60万元，市场禁入5年。
秦辉大喊冤枉。在接受野马财经采访时，他说：“作为股东，没有必要干预或参与。中国证监会确实没有“赞同”和“指示”。
他还说：“欺诈不是，是为了上市公司保持上市地位，为了明年进行重组，为了所有投资者。好心做坏事，但钱是真正的钱给上市公司，没有清空上市公司，没有从上市公司拿钱。中国证监会怎么能比那些支付数十亿上市公司的人更重呢？
由于对结果不满意，他当时还夸下了海口，“要在60天内起诉证监会！但是市场不这么看，60多名投资者发起了2880万的索赔，而当时的收购价格是30元，现在已经跌了70%以上，秦辉这个操作真的亏了不少。
中国证监会的处罚也有一系列潜在的影响，扰乱了秦辉的B计划。
04秦辉一直在多手准备回归a股。
2017年，实际控制人为秦辉成都润运引进战略投资25亿元，中泰创展在“中植系”旗下增资15亿元。
2018年1月，“中植系”旗下的宇顺电子(002289.SZ）根据公告，拟收购成都润运100%股权，双方初步协商标的资产价格为200亿元。
若重组方案获批实施，那宇顺电子实际控制人将由“中植系”负责人解直坤改为秦辉，星美院线资产将通过借壳宇顺电子回归a股，中植系也将受益匪浅。
不幸的是，这些计划被圣莱达坑，监管机构逐年收紧重组条件，中国证监会《上市公司收购管理办法》明确规定，收购人近三年有重大违法行为或者涉嫌重大违法行为的，不得收购上市公司。
秦辉碰巧，于是宇顺电子不得不发布“终止重大资产重组筹划”的公告。
对于在资本市场玩了很多年的秦老板来说，这两年真的是流年不利。
24年前，正值青壮年的秦辉成立了重庆卓京，曾控股长丰通信(00892).SZ，曾用名三爱海陵、星美联合，现为欢瑞世纪)，持有湘计算机(000748.SZ，已退市)等a股上市公司，迅速崛起，但让他出名的是接手“天上人间”，1995年，他从台商手中接手了名字“天上人间”，因为“天上人间”老板的名字太响亮，他的其他标签都没有引起人们的注意。
05关于“天上人间”，充满了许多芬芳的传说，如“第一选美场”、据说里面的消费是“娱乐至尊”“计算百元钞票的厚度”，大家都认为这是一个让人有无数遐想的地方，一个体现自己力量和价值的地方，一个毁灭和升华的地方。各种民族色彩和天香汇集在一起，大商巨头挥金如土的故事层出不穷。
秦辉一直抱怨这些：“这是诽谤我，诽谤世界，我来自一个普通的家庭，父亲是普通士兵，母亲是老师，教育很严格，不会跳舞，不会打麻将，讨厌赌博，只去过澳门一次，只呆了三个小时……”。
在他的描述中，天上人间只是一个不到千米的KTV场所，最高单日营业额只有80万。其实天上人间赚钱不多。
但事实是，2010年警方行动查封了天上人间，2011年12月，营业部副总经理因介绍卖淫罪被朝阳法院一审判刑4年。
每一场风暴，秦辉总觉得自己被冤枉了，有很多理由解释自己被冤枉了。在他自己的描述中，他是一个勤奋的好老板和一个好丈夫。
漫步江湖20年，实业资金链断裂，资本市场抽血无望，如何走过这场灾难，对秦辉来说是一个很大的考验。
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