独立 稀缺 穿透
星辰大海，日拱一卒！
作者：夏目
编辑：张思杰
风品：刘宇
来源：铑财-铑财研究院
《韩非子》有言：“纵者，合众弱以攻一强也；横者，事一强以攻众弱也。”
纵观全球最优秀的企业，华为、可口可乐、苹果几乎都是“拼图”高手。产业链冗长的乳业也不例外，兰特黎斯、雀巢的做大做强，均离不开悠久的并购史。
2022开年，国内乳业圈又有大事件。
1月22日，君乐宝乳业集团与皇氏集团举行战略合作签约仪式：后者邀请前者入股皇氏来思尔乳业，以来思尔为纽带，双方将在养殖、育种、加工、研发、精细化管理等多领域加深交流合作。
关于战略入股细节，1月24日皇氏集团公告中有详细披露：来思尔乳业20%股权及来思尔智能化20%股权，以总价款2亿元人民币转让给君乐宝。
当日，皇氏集团开盘后一字涨停，收盘价5.87元，连续两交易日涨停。
01
市场拼图：夯实低温王位
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资本看好，是有逻辑的。
于君乐宝来说，起码补齐了3块关键“拼图”。
首先是市场。
近期，君乐宝乳业集团董事长兼魏立华透露，2021年君乐宝奶粉产销量超过10万吨，全国领先，君乐宝整体营收达到203亿元。
这是什么概念？目前国内200亿以上的规模乳企，只有5家。其中，君乐宝低温酸奶市占率全国第三，奶粉前二。
一线龙头实力无需累言，但这不代表没有短板。
发家于河北的君乐宝，最强市场位于华北地区，南方影响力则相较稍弱。
所谓“渠道为王、终端致胜”，“北强南弱”局面的最大原因正是渠道。
战略入股皇氏来思尔，无疑是版图的扩张与深耕。
相较10亿级的营收规模，作为西南地区重要乳企，来思尔市场覆盖广西、云南、湖南、贵州等地，渠道想象力巨大。
知名乳业分析师宋亮认为：“君乐宝在过去五年里加强了对华东、华南市场的渗透，但是西南市场对君乐宝来说还相对薄弱，通过这次入股，将加强对西南市场的渗透和出货。”
君乐宝亦表示，战略入股主要基于战略布局考虑。目前君乐宝低温奶是全国性布局，与皇氏合作后可进一步扩大酸奶产业优势，增加西南地区优质原奶供应，拓展西南、华南市场，为君乐宝未来五年成为低温酸奶第一品牌贡献力量。
简言之，双方战略协同下，君乐宝将迅速对接当地渠道。通过强悍的全产品矩阵，进一步夯实全国市场版图，坐稳低温酸奶王者地位。
02
产业拼图：王者增量遐想
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当然，再好的渠道也要产品力说话。
这也是第二块“产业拼图”的可贵所在。
提到皇氏集团，相信很多人第一印象是“水牛奶之王”。作为国内最大的水牛奶加工企业，其长期致力水牛奶产品的研发推广，已具有较强垂直优势。
中国奶业协会相关统计数据显示，自2003年起，皇氏水牛奶系列产品产销量名列全国第一。来思尔品牌，更有摩菲水牛等水牛奶“爆品”。
上升到行业层面，也是水大鱼大：2021年，水牛奶产品在天猫超市的销售量同比增超30%。
为啥这么受捧？
宋亮表示：“与普通牛奶相比，水牛奶营养价值要高一些，比如100毫升水牛奶的蛋白质含量一般能达到4克—5克，最高能达到6克。而普通牛奶是达不到这个含量的。”
新思界产业研究中心发布的《2020—2024年中国水牛奶市场可行性研究报告》显示，水牛奶中较高的蛋白质含量以及脂肪含量决定了水牛奶的口感更丰富。用水牛奶制作的双皮奶、奶酪、黄油等产品品质更好，例如意大利的马苏里拉奶酪，传统做法就是以水牛奶为主要材料。
于乳业龙头君乐宝而言，上述营养范儿还有更多维的隐性价值。
宋亮指出，“近两年，水牛奶市场包括白奶、酸奶动销较好，君乐宝可借助入股来思尔这个机会切入水牛奶。”
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，水牛奶产品的“走红”，是消费者追求更加健康、营养乳制品的表现。“由于水牛奶的营养价值比普通牛奶高，所以备受消费者的青睐追捧。”
的确，站在行业角度，走过了上半场的规模喷涌，精细化、细分化已是乳业下半场的王者向上之梯，也是君乐宝的心之所向。
值得注意的是，随着臻唯爱羊奶粉成功上市，君乐宝正式迈入“牛羊并举”时代。而来思尔乳业同样有山羊养殖、生产山羊奶的能力。产业链协同下，未来两者在低温细分领域的“开疆扩土”不容小视。
但一个思考点是，既然水牛奶、羊奶价值如此高，为何鲜有巨头率先入局？
答案是：产量。
以水牛奶为例，一天产奶量约在10-20斤，不足荷斯坦奶牛一半，山羊奶产量则更少。
小众奶源难有规模效应，巨头自然提不起兴趣。
那么，君乐宝凭啥敢于入局？
答案是，君乐宝首创的“五个世界级”模式。即世界级水平的研发、世界级先进的牧场、世界级领先的工厂、世界级一流的合作伙伴和世界级食品安全管理体系。
“产销研”一体化赋能，让水牛奶、山羊奶亦有机会实现规模化、产业化扩张。由此产生的魔幻之变、价值破题，或才是市场看好双方合作的根本原因。
03
创新拼图：三化与三效
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夯实低温优势、打开增量空间，单是想想就足够令人振奋。但星辰大海的背后，注定是一场市场大洗牌。凭啥披荆斩棘、凭啥重建江湖，第三块创新拼图必不可少。
公开信息显示，皇氏乳业在广西、云南、湖南、贵州等地拥有5个现代化乳品加工厂，已建成乳制品加工厂年加工能力超50万吨，自有及合作拥有27个标准化的奶牛养殖基地。
君乐宝更拥有21个生产工厂和17个规模化牧场，养殖奶牛12万头，牧草种植基地50万亩。
如此庞大的产能集群，如何高效、精准协同呢？
通过引进世界一流的生产技术和设备，君乐宝建设了数字化、智能化工厂。从奶源控制、生产、加工到流通，借助智能化系统对总体布局和工艺流程进行仿真优化，将生产过程监控、仓储物流、质量追溯等关键环节纳入一体化管理，使食品安全监管可视化、数据化。
行业分析师李晨指出，上述数字化的创新赋能，或为两者产业协同、精细化运营打下根基。
另一厢，科技研发优势也是开路利器。
据《科学观察》统计，近年中国申请益生菌领域专利量位居全球第一，有19049件，但在专利质量和转化应用方面，与先进国家仍有大差距。这就造成益生菌研发链关键技术缺失，企业多依赖益生菌菌株进口。
而君乐宝，之所以跻身酸奶王者，与其长期不懈的菌种研究有直接关系。
早在1995年，君乐宝便开始沉淀研发实力。经过多年沉淀已建起多达百人的研发团队，还联合中国科技大学构建了“产学研一体化”的益生菌研究平台，打造了“君乐宝菌种资源库”（JMCC），进行覆盖全人群、多形态的益生菌研究及应用。
目前，君乐宝已率先建立起拥有1000余株乳酸菌的菌种库，研发的具有自主知识产权副干酪乳杆菌N1115、植物乳杆菌N3117及自主酸奶发酵剂，成功打破国外垄断。以国家级研发平台为依托，先后承担国家级研发项目6项，获得81项研发专利，15项省级以上科研鉴定成果，30多项科技成果转化。
魏立华认为，科技创新是中国乳业高质量发展的重要依托，乳制品企业应将科技创新作为企业核心竞争力。
来思尔方面，也有独特优势。其不仅是全国首家拥有高原自有菌株的企业，也是国内唯一一个全部采用高原自有菌株生产酸奶的企业。
2021年，凭借鲜活、优质特性，皇氏来思尔乳业进入中国载人航天工程项目太空搭载名单。
产业战略研究专家柴永强指出，从增量开拓到存量深耕，乳业下半场是核心创新力的PK，谁能用特色创新提升产品品质、优化经营效率、做强消费口碑，谁就抓住了价值进阶、自我生长的钥匙。
在柴永强看来，企业发展可划分三类：效率驱动型、效益驱动型、杠杆（资本）驱动型。从上述市场、产品、产业等生态化赋能看，君乐宝、皇氏乳业的战略合作早已出离单一资本驱动，蕴含规模化、精细化、特色化的内生与外延看点，有望实现效率+效益+资本三效驱动。而两者研发创新上的深度融合，将是上述三化、三效的最有力催化剂。
魏立华表示，君乐宝和皇氏集团一南一北，是中国低温乳制品行业重要的推动者、参与者，来思尔是西南乳制品市场的佼佼者。未来三方将会在产品创新、菌种研发、规模化养殖、精细化管理、市场渠道及生产等方面开展深入合作，共同推动乳制品行业的技术创新及产品高品质、可持续发展。
04
更大更强 一盘可持续大棋
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足够星辰大海，但并不突兀。
魏立华表示，“可持续发展不仅是君乐宝的目标，更是中国乳业2021年面对困难时逆势升腾的关键所在。
没错。回望2021，上游成本波动、疫情反复等压力交织，中国乳业仍取得了“十四五”良好开局年：2021前三季，我国牛奶产量2514万吨，同比增长8%；乳制品产量2254.5万吨，同比增长10.3%；乳制品企业主营业务收入3499.8亿元，同比增长10.5%。
这份逆势升腾，离不开乳业人在产品、渠道、研发、产业链端的厚积薄发；离不开高质高品、精细化、可持续的价值理念。
勤功、苦功、傻功换来了好产品、好体验、好口碑，最终点燃了消费认可、消费信心绘就了“奶业全面振兴”、新国潮的大河奔腾。
顺势乘势！沿着这条价值脉络，2022年的“奶业全面振兴”仍在加速；3块“拼图”加身，君乐宝的更大更强仍在加速。
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