基金对持有股票进行指数预期收益法来估值是什么意思,不少基金公司公告均采用指数预期年化预期收益法对基金持有的股票进行估值。特别是当市场上停牌股票较多时,采用指数预期年化预期收益法对停牌股票进行估值。也会有很多估值基金。那么指数预期年化预期收益法在基金估值中意味着什么呢?
一般该类基金的公告是“按照中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》号相关规定(中国证监会公告[2008]38号)”。
首先,这里的股票估值情况主要侧重于指导“(二)市场活跃的投资品种,如估值日无市场价格、交易日后经济环境发生重大变化等”或证券发行人受到影响的,证券价格发生重大事件导致潜在估值调整对前一估值日基金资产净值影响超过0.25%的,应当按照交易市场价格计算。并参考同类投资品种当前市场价格及重大变化等因素调整后确定公允价值。”
如果某基金持有的股票遇到调整后估值超过0.25%的情况,则需要对停牌股票进行估值。
那么,因为需要保持估值的一致性,一般只要一家公司的一只基金遇到这种情况,整个公司的基金就必须采用相同的估值价格。
然后,关于停牌股票采用哪种估值方法的问题,我在家里找不到资料。请查阅百度《停牌股票估值参考方法》。这是证监会估值团队提供的几种估值方法。业内普遍采用“指数预期年化预期收益法”。
计算方法:指数预期年化预期收益法
对于需要估值的股票,采用指数预期年化预期收益法估值分为两步:
第一步:估值日,以公开发布的相应行业指数每日预期年化预期收益率作为该股票的预期年化预期收益率。
第二步:根据第一步得到的预计年化预期收益率,计算该股票当日的公允价值。
指数预期年化预期收益法的优点:估值方法相对公平,同行业属性相似,能够反映市场变化和行业变化。操作相对简单,有公开数据,易于表达,有利于消除系统性风险对个股的影响。
指数预期年化预期收益法的缺点:每个公司的情况差异很大,行业指数不能代表每个公司的情况,可能无法反映公司自身的风险。市场上的行业分类标准尚未统一。
在指数预期年化预期收益法中,业内常用的指数是中证指数有限公司提供的SAC行业指数,数据可以参考中证指数有限公司。好像有被更名为AMAC行业指数是因为有一个单独的基金行业协会么?
然后,要使用指数预期年化预期收益法进行估值,必须每天计算一个价格。一般股票复牌时会采用市价估值,但涨跌也要看成交情况。无论活跃与否,我们都会具体判断是否继续估值。例如,如果交易量较小且估值价格高于涨停价格,则继续使用估值价格。
说到这里,我插个题外话。我记得这个指引其实是在2008年发布的,主要是为了应对市场的持续暴跌。为避免持有人利益受损,特出此意见。一般来说,基金估值采用指数预期年化预期收益法,以保护持有者的利益。
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