消息，2023年10月31日飞力达（300240）发布公告称西南证券股份有限公司交运首席 胡光怪 林安琪、江苏瑞华投资控股集团有限公司肖群、北京泰德圣投资有限公司俞慧文、珠海常倾资产管理有限公司于石岩、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷 张弼臣、上海明河投资管理有限公司王蒙、上海宁泉资产管理有限公司高熙尧、上海涌津投资管理有限公司孙颖惠、上海六禾致谦私募基金管理中心(有限合伙)李振江、泽安私募基金管理(三亚)合伙企业(有限合伙)何红军、珠海横琴智合远见私募基金管理中心(有限合伙)黄勇、浙商证券股份有限公司徐子晖、上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙)翁强、浙江象舆行投资管理有限公司胡婷婷、精砚私募基金管理(广东)有限公司钟沁昇、上海润桂投资管理有限公司金勇、北京泽元资本管理有限公司钟燕、北京博度私募基金管理有限公司龙向东、湖南源乘私募基金管理有限公司马丽娜、上海亘曦私募基金管理有限公司陈炳辉、淡水泉(北京)投资管理有限公司贾婷婷、深圳市景泰利丰投资发展有限公司邹军辉、中银国际证券股份有限公司交运首席 王靖添 朱若松、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司钟功焕、广东邦政资产管理有限公司熊政、广东冠达菁华私募基金管理有限公司岳永明、兴银基金管理有限责任公司郑皓轩、泰信基金管理有限公司杜培源、富安达基金管理有限公司龙海敏、金信基金管理有限公司杨超、鹏扬基金管理有限公司朱国庆、上海牛乎资产管理有限公司姚广、鼎晖投资管理(厦门)有限公司黄彦捷、长江证券股份有限公司鲁斯嘉、内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司杨谠峰、苏州龙远投资管理有限公司李声农、赛伯乐投资集团有限公司程凯、上海宝弘资产管理有限公司杨帆、泰烊资本钱坤、中邮人寿保险股份有限公司王东、中国人寿养老保险股份有限公司洪奕昕、前海人寿保险股份有限公司韩硕果、杭银理财有限责任公司钱子莹、建信理财有限责任公司徐鹏展、国信证券股份有限公司罗丹 何嘉、上海骐书投资管理有限公司高自扬、青岛分公司陆杨、长安国际信托股份有限公司Dai Qiming、中国邮政储蓄银行股份有限公司陶俊、前方基金管理有限公司趙曉、兴业证券股份有限公司交运首席 张晓云 交运首席 肖祎 李宣羽、天风证券股份有限公司刘邢雨、德邦证券股份有限公司刘文轩、上海申银万国证券研究所有限公司范晨轩于2023年10月31日调研我司。
具体内容如下：
问：请介绍公司 2023年三季度的财务情况？
答：第三季度，营业收入 12.64 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2002.63 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1431.04万元。今年前三季度营业收入环比持续增长，环比分别增长 11.21%、6%。公司偿债能力总体稳定，持续向好。
问：去年因为疫情公司营收显示不乐观，但今年经济逐步恢复后，公司的营收同比依然比去年下降的原因是什么？
答：根据业务产品和服务的不同，飞力达划分为以空海运代理为主的国际货代业务，和供应链解决方案及仓储配送服务为主要内容的综合物流服务两大版块，为客户打造一体化供应链管理的智能物流。过去三年因疫情防控，全球的供应链不畅，国际空海运的价格与疫情前相比，产生大规模的上涨的极端情况。在货代方面，营收主要与货量和运价两个因素有关。一方面从货量来看，今年一季度比去年同期下滑，二季度三季度逐级反弹，三季度基本上与去年同期货量持平；另一方面从运价来看，海外供应链的逐步恢复正常运转，海运价格、空运价格已经归理性，但货量与去年同期相比持平，所以货量乘以运价在收入端则显示大幅下降。在综合物流方面，今年二、三季度，公司陆续落地了一些重要业务，比如国内客户进入了比亚迪、理想、零跑、汇川动力的供应商体系；国际客户获得泰科电子汽车板块的中心仓，通力电梯的售后备件仓、华硕的海外维修仓、惠普海外VMI 仓、苹果 OI 仓等；在吉利汽车、保时捷、长城汽车的业务稳步增长。截至目前，公司运营管理仓库面积已经达到约 100万㎡。合同物流营收与去年同期比有较大增长，但货代业务和合同物流累计相加后，目前来看同比还是下降的，并且有些项目落地后体现在财务上有一个时间差，所以目前财务数据上尚未看到比较大的改观。
问：近期公司落地了很多仓库项目，是否后续供全球化业务的备件仓、分拨仓业务会成为公司发展的重点？品牌出海，海外业务财务数据的占比大概是多少？
答：飞力达从 2019 年开始进行海外布局，主要因为部分外资客户以及国内企业进行全球供应链的重构与规划，把一部分产能部署到海外，比如泰国、越南、马来西亚、印尼以及印度等地。通过在这些国家设立生产基地或组装厂，再出口到全球其它区域，飞力达配合这些企业做海外供应链体系的搭建。截止 2023 年三季度，飞力达在越南已设立了 5家分子公司，运营仓储面积超过 6万平方米，服务客户近 200家。泰国、马来西亚均设有分子公司，除美国在筹备中之外，在印度也有业务合作。飞力达跟随客户产能外迁的过程中，同步进行海外网络的搭建和完善。以仓为核心抓手，与客户的生产制造供应链紧密结合，带动关联的运输、货代、报关以及其它产品叠加，使我们给跟客户之间的业务黏性更强。另外，飞力达新引进了全球售后备件团队，与原来的售后维修团队形成了互补效应，全球售后备件中心的服务匹配海外维修仓进行业务叠加。相信随着我们的海外网络的铺设，以及跟这些全球售后维修业务的这种组合会带来公司海外服务能力的提升，跟传统的国际货代公司形成差异化发展路径，产生新的业务增长点。目前飞力达海外业务在公司的营收占比在 10%以下，相信今后随着全球供应链的持续完善和布局，在营收上的占比会逐渐加大。
问：东莞项目的营收预期是多少？
答：本月飞力达成功摘得东莞 2023WT086地块，用于建设飞力达华南电子元器件分拨中心项目，预计近期开工，24 个月左右建成交付。建成达产后将作为飞力达在粤港澳大湾区供应链服务基地、承接飞力达穗莞深港客户的业务、华南地区区域运营总部职能、补充深圳网点的仓库资源，并以此为基础拓展华南区域的通路商、电子元器件、国际先进智造业头部客户，提供仓储、供应链管理、综合物流、产品销售等服务，有效应对仓库租金成本上涨风险。这是飞力达通过自身努力和利用综保区政策进行的业务战略规划，将助力实现飞力达华南区在粤港澳大湾区成为头部综合物流企业的目标。目前飞力达在东莞综保区已经陆续开展了多项业务拓展，包括保税维修、保税研发和国际服务外包（IC 烧录中心）等，在综保区内业务开展良好，为东莞的外贸进出口做出了贡献，并荣获“东莞市实际出口总额二十强企业”以及“2022年度东莞市沙田镇进出口先进企业”。
问：公司发展的重点及 2024年的预期 ？
答：公司的发展重点主要三个方向。第一，持续深耕电子信息制造、汽车制造、新能源以及智能制造等行业主赛道，通过专业的 IT 制造业物流服务能力及不断拓展的国内外网络，为品牌商持续提供高附加值的供应链服务。把握国产替代和全球供应链转型的机会，加快布局新业务、推进新项目的落地；第二，进一步加快海外的布局，跟随客户一起进行海外网络的搭建，支撑海外业务的发展；第三，夯实产品端竞争力，比如建立华南的电子元器件分拨中心；建立长江航运团队，长江是我国唯一贯穿东西部的水路运输通道，也是我国每年货运量最大的水运通道，近些年长江干线的货运量增速很快。碳中和大背景下，长江水运具备降本和减碳优势双重优势，特别是对于长距离、大体量的货品运输需求效能优势。目前飞力达除具备国内航运资质外，还具备危险品运输资质和散杂货运输资质，主要覆盖化工产品、塑料粒子、商品空箱、健身器材、风力发电等行业，经上海外港、洋山和太仓港中转的所有类型的进出口集装箱业务及内贸货物区间调运，充分发挥长江黄金水道效能，给客户提供长期服务能力的保障。第三，持续不断地打造和完善数字化转型和技术应用，与阿里云合作推进中台建设。目前飞力达运营管理的自动化仓储约在仓储总量 8%左右，未来可能会进一步增加。此外在非自动化仓储的某些区域，公司也会持续推进人机协同和半自动化仓转型升级，从成本端来提升公司的竞争能力，提高毛利率。从目前的数据显示，2023年的收入跟 2022 年相比会有一定比例的下降，主要受制于运价的大幅下跌，但在需求端在四季度看到了有一定的复苏企稳迹象，包括在电子元器件、新能源、汽车零部件以及整个汽车出口本身都在持续不断的增长，预测明年会逐级反弹，所以公司会在这些领域加快布局。考虑到海外网络的搭建和国内新项目的不断投入，相信利润会逐步的释放，四季度争取会有更多的业务进展，使公司利润水平符合行业的整体平均水平以上。
问：明年货代业务和供应链业务展望？能否增长？
答：2022 年，飞力达货代业务和合同物流的营收占比约为 73，从 2023 年前三季度的数据来看，今年营收占比约为各占 50%，明年的业务占比应该也是各占 50%左右，或许合同物流有可能再多一点，这取决于国际运价的发展趋势。预计明年货代的增长主要是来自于货量的增长，合同物流会相对更乐观。国产替代以及全球供应链重构的趋势，会有非常多新增的业务机会，所以预测在利润和毛利上可能国内的合同物流的贡献可能会更多。
飞力达（300240）主营业务：设计并提供一体化供应链管理解决方案。
飞力达2023年三季报显示，公司主营收入35.28亿元，同比下降34.76%；归母净利润4168.93万元，同比下降58.14%；扣非净利润869.91万元，同比下降91.74%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入12.64亿元，同比下降28.63%；单季度归母净利润2002.63万元，同比下降42.9%；单季度扣非净利润1431.04万元，同比下降71.46%；负债率53.5%，投资收益197.51万元，财务费用2271.39万元，毛利率8.42%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为8.56。
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