2023年3月30日中国外运(601598)发布公告称公司于2023年3月28日接受机构调研。
具体内容如下:
问:在海外高利率和经济下行的情况下,公司对进出口需求的看法是怎样的?
答:从需求端看,2020-2021年境外对中国出口的需求明显增加。2023年总体来说,进出口贸易可能面临一定的压力。当前,全球通胀高企,主要经济体增长乏力,而中国的经济增长仍然稳健,这将为世界经济复苏和发展提供信心和动力。围绕高质量发展这一总要求,随着经济社会活力进一步释放,中国将为推动世界经济复苏作出更大贡献。中长期看,中国经济的韧性会显现出来。
问:公司如何看待2023年的海运运价,有哪些应对措施?
答:从供给端看,过去两年海运市场供不应求,海运价格也屡创新高,船公司也相应加大了运力投入。航运咨询机构MSI(MaritimeStrategiesInternational)分析师预测,2023-2024年集装箱船新增运力较2022年增长7%。尽管船公司联盟通过控制运力投放可以在一定程度上调节供需失衡,但总体看来,国际海运运价,尤其是中国出口集装箱运价在2023年将继续承压。我们看到,2023年2月中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)环比下降8.5%,同比下降68.5%。公司将结合市场情况以及客户需求对运力采购作出相应安排。
问:2022年上半年,公司海运代理利润率和单箱水平明显升,但下半年降幅明显,主要原因是什么?
答:2022年,国内外经济环境严峻复杂,地缘政治冲突、欧美高通胀等对中国进出口贸易影响较大,下半年海运运价断崖式下降,对公司收入有一定影响。在上半年海运运价高位运行时,公司主动优化业务结构,减少部分利润率较低的业务,通过为客户提供更多环节服务提升利润率和单箱利润水平。2022年下半年,特别是第四季度,在海运市场下行的环境下,公司与客户共克时艰,进行了部分让利,给2022年下半年的利润水平带来了一定影响,但这种调整只是暂时的。
问:公司海运代理的货类结构是什么样的,主要区域占比分别是多少?
答:公司海运代理出口以一般贸易普货为主,货物品类与中国整体出口货物品类基本一致。出口分地区来看,亚洲内部占比近一半,欧洲约10%-20%,美国约10%-15%,其他地区均不到5%。
问:公司海运和空运的业务模式是怎样的?
答:在海运代理板块,公司目前没有提前锁舱锁价的模式。公司为客户提供订舱服务时,运费计入收入,通常按实际运费与客户结算,因此如运价上涨对公司收入有正向影响,但对板块利润影响有限。海运代理板块的利润主要来自于为客户提供的服务,如报关、运输、仓储等等。中国外运空运业务方面,公司业务模式逐步由传统货代模式向“货代+承运人”的复合模式转变,并借助跨境电商和高端制造业的快速发展,形成了稳定的干线运力需求,进而有效提升可控运力。公司与航空公司签订包机协议的同时,已经有客户提前锁定了部分舱位,也一定程度上减少了运营风险。2022年,公司可控运力22.8万吨,同比增长3%。未来,公司将继续根据业务需要对空运运力采购作出适当安排。
问:在国际海运市场下行的情况下,公司将如何升运营能力?
答:市场环境发生变化,行业竞争更加激烈,公司及竞争对手都会面临一定压力。公司提出要将市场存量化为公司增量,通过延伸服务链条、多环节服务、加强集疏运能力等获得业务增量,提升海运代理单箱利润和整体运营能力。2022年,公司海运代理单箱利润同比提升5%。
问:市场对2023年出口比较担忧,国家也出要扩大进口,公司在扩大进口业务方面有哪些举措?
答:目前,扩大进口业务是公司的重要工作,各下属公司均成立进口业务专班,并设定进口业务的相关目标,加大了海外市场的拓展力度。
问:2023年公司包机业务规模计划是怎样的?
答:2022年公司固定运力(包机+包舱包板)22.8万吨(2021年为22.1万吨),全年运营18条包机航线,其中稳定运营航线8条(目前仍在运营的航线有6条)。2022年第四季度以来,国际空运市场发生了趋势性变化。2023年公司会综合考虑战略客户的需求以及市场供需变化,适时调整可控运力的投入,为客户提供安全稳定的供应链保障。
中国外运(601598)主营业务:专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。其中,专业物流是核心业务,聚焦高成长、高附加值的细分行业及其上下游,推动产业高质量发展;代理及相关业务是基石业务,为专业物流业务发展提供支撑;电商业务是创新业务,结合互联网与物流科技,推进公司向数字化和智慧物流企业转型升级。
中国外运2022年报显示,公司主营收入1088.17亿元,同比下降12.49%;归母净利润40.68亿元,同比上升9.55%;扣非净利润35.35亿元,同比上升4.29%;其中2022年第四季度,公司单季度主营收入284.24亿元,同比上升7.13%;单季度归母净利润5.25亿元,同比下降17.13%;单季度扣非净利润2.94亿元,同比下降49.15%;负债率52.63%,投资收益25.79亿元,财务费用-4398.48万元,毛利率5.55%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为5.39。
以下是详细的盈利预测信息:
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1211.82万,融资余额减少;融券净流出107.01万,融券余额减少。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,中国外运(601598)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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