2023年4月20日华工科技（000988）发布公告称公司于2023年4月18日召开业绩说明会，鹏华基金管理有限公司李梦瑶、国泰财产保险有限责任公司曲南、浙商证券股份有限公司汪洁、中国国际金融股份有限公司李诗雯 郑欣怡 王思宇、中国银河证券股份有限公司王思宬、中泰证券股份有限公司张琼 洪嘉琳 王子杰 佘雨晴 王逢节 张雪晗、中泰证券研究所陈宁玉、中信建投证券股份有限公司杨伟松 徐博、中信证券股份有限公司何阳 李赫然、中银国际证券股份有限公司袁妲 肖宛远、中银资管李倩倩、中邮证券有限责任公司陈昭旭、国泰基金管理有限公司饶玉涵、第一财经日报周芳、南方财经全媒体集团王雪、建信保险资产管理有限公司杨晨、大家资产管理有限责任公司周斌、方圆基金管理(香港)有限公司董丰侨、国新国证基金管理有限公司刘宾、富达投资集团周波、蜂巢基金管理有限公司张浩森、Lygh CapitalGabriel Kuah、安知投资刘越、富国基金管理有限公司童非、北京汉和汉华资本管理有限公司李昂、北京泓澄投资管理有限公司朱昊宁、北京清和泉资本管理有限公司周湛钊、北京衍航投资管理有限公司杨晓鹏、北京挚盟资本管理有限公司孙向忠、博鸿资产朱德志、光大永明资产管理股份有限公司李辰、广银理财有限责任公司葛小川、广州高维投资有限公司吴一策、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司龙华明、中金基金管理有限公司汪洋、宁银理财有限责任公司王俊、磐厚动量(上海)资本管理有限公司胡建芳、磐泽资产侯兆、上海博笃投资管理有限公司叶秉喜、上海尘星资产管理有限公司朱志奇、上海翀云私募基金管理有限公司王亚飞、上海翀云投资管理有限公司俞海海、上海慈阳投资管理有限公司洪喆、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)高若辰、上海丰仓股权投资基金管理有限公司路永光、中欧基金管理有限公司虞锦源、上海峰境私募基金管理有限公司沈思宇、上海国泰君安证券资产管理有限公司陈思靖、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海健顺投资管理有限公司常启辉、上海泾溪投资管理合伙企业纪辰、上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙)黄盼盼、上海鹏泰投资管理有限公司祝凯伦、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)崔莹 钱玥、上海万吨资产管理有限公司王海宇、上海轩汉投资管理有限公司张芳 林威克、广发基金管理有限公司邱璟旻、深圳丞毅投资有限公司胡亚男、深圳东方港湾投资管理股份有限公司张留信、深圳固禾私募证券基金管理有限公司张艳艳、深圳前海博普资产管理有限公司雍国铁、深圳前海聚龙投资有限责任公司林继斌、深圳前海荣德金资产管理有限公司瑞奇、深圳市河床资产管理有限公司杨田、深圳市红筹投资有限公司侯文宽、深圳市清流投资有限公司李心怡、深圳市睿德信投资集团有限公司肖斌、摩根士丹利亞洲有限公司张宇、深圳市润隆趋势投资有限公司苏盼龙、联想控股股份有限公司马彦、龙航资产管理有限公司施旭健、生命保险资产管理有限公司唐航、苏州盛科通信股份有限公司翟留镜、浙江米仓资产管理有限公司管晶鑫、浙江永禧永亿投资管理有限公司陈淑婷、华西银峰投资有限责任公司马行川、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、上海申银万国证券研究所有限公司李国盛 李蕾 朱傅哲、太平洋资产管理有限责任公司袁元、海通证券股份有限公司余伟民、民生证券股份有限公司于一铭 赵璐 马佳伟 匡人雷 罗松 李哲、光大证券股份有限公司杨德珩、瑞银证券有限责任公司俞佳 刘中文、山西证券股份有限公司徐风、东北证券股份有限公司王浩然 刘云坤 吴源恒、东方证券股份有限公司薛宏伟 王婉婷 曹伏飙 李美贤、方正证券研究所宋辰超、上海证券有限公司李想、申万宏源证券何佳霖、长盛基金管理有限公司滕光耀、国海证券股份有限公司卓峰、国金证券股份有限公司邵艺开、国盛证券有限责任公司王昊、国泰君安证券股份有限公司黎明聪 李启文 徐乔威 孙若曦、国信证券股份有限公司钱嘉隆 付晓钦 欧阳仕华、国元证券股份有限公司宇之光、华安证券股份有限公司李元晨 张天、华泰证券股份有限公司王兴、交银国际证券有限公司许亮、金元证券股份有限公司印磊、国融基金管理有限公司陈晓晨、财通证券股份有限公司刘俊奇、太平洋证券股份有限公司郑及游、天风证券股份有限公司康志毅 邹懿华、西部证券股份有限公司王勇 贾国瑞 张鑫雨、西南证券股份有限公司李群、信达证券股份有限公司蒋颖 莫文宇 陈光毅、兴业证券股份有限公司许梓豪、兴业证券经济与金融研究院任鸿来 丁志刚、兴证国际金融集团有限公司刘泽辉、长江证券股份有限公司李烨 屈奇参与。
具体内容如下：
问：公司一季度联接业务的光联接和无线联接营收均有下降，是由于对 低毛利产品布局的收缩还是行业需求的原因？
答：一季度从大环境来看，不仅仅体现在光通信，在消费、网络以及整个大 环境来看都是淡季。 公司联接业务分为两个业务板块。一是光模块业务，一季度整体收入较去年 同期是增加的。光模块业务分为三个应用场景第一个是无线&传送，在无线& 传送领域，我们一直是全球 NO.1。我们在无线&传送所有型号和份额都是第一， Q1 无线&传送光模块整体收入与上年同期是稳步增长的；第二个是数据中心我 们现有的数据中心业务以国内为主，现在正加快在北美市场扩大业务成果。一季 度数中心业务在淡季中实现逆势增长，毛利水平也是快速提升；第三个是接入， 公司近两年重新归 OLT 光模块，加上去年底关键设备商降价，导致接入产品毛 利不太好。我们在去年底全面导入国产化方案，以提升产品毛利水平，再这样的 环境下，一季度整体光模块业务的毛利水平仍提升了 0.3 个百分点。 公司联接业务营收下降的主要原因是无线小站业务下降，主要受运营商建设 周期延后的影响。近年来受疫情等因素影响，5G 建设周期并不规律，在今年来 看，国内市场主要的几大运营商基本都在 4 月份开始启动 5G 建设，5 月份之后， 到三季度和四季度会是运营商的建设高峰，未来几年它有望归正常的周期。同 时在小站业务上，我们从中高附加值往中低附加值场景转变，今年的转折点之后， 我们未来会有超千万台到几千万台的量，从整个持续性和场景的分布上，以及价 值贡献上还是可以长期看好的。
问：光联接业务在北美的最新进展？
答：公司在北美的市场已经布局了 4 年，成立了针对光模块的全业务子公司， 公司已和客户建立了良好的沟通渠道。虽然一季度国内外市场处于淡季，但我们 已经打开了非常好的窗口，已经有了小批量的订单。今年北美业务处于快速爬坡 期。一方面，从客户窗口和机会上，我们已经拿下了 Hyperscaler2-3 家；以及 新增的算力的主要厂家 、Tier 1 的主要厂家，机会很好，有些订单已经在批量 供货了。第二方面，在产品维度上，我们经过 3-4 年的准备，数据中心光模块 100G/200G/400G/800G 全系列产品都已具备批量发货能力。同时我们今年在 OFC 展会上全球首发了 400G 相干长距离传输光模块，也陆续接到送样订单，并开始 发货，而且价格也很好。 鉴于我们产品准备以及近年来客户渠道积累，我们已经在北美市场建立了良 好的品牌信任度。从 4 月份开始，随着客户的窗口陆续打开，下半年会是我公司 北美业务高速增长期。
问：电信侧光模块导入了国产化方案，毛利有所下滑，那其中的芯片是 采购外部供应商的还是用云岭的？
答：我把您的问题再拆解一下，我讲的电信侧主要指两个领域，就是无线和 传输领域，毛利水平跟去年比略有提升，收入略有增加。接入光模块的毛利率下 降并不是因为国产化导致的，而是为了能够使后期交付的产品毛利率提升，全面 导入国产化方案需要一个周期，我们预计在 4 月中下旬导入完成。新的国产化方 案用到了云岭提供的光芯片，从成本上给了我们很大的支撑，在供应链和持续性 上也给了我们很好的保障。在下一代技术上，比如单通道 100G EML、50G PON 等方面我们居于国内领先状态。
问：是不是 5 月份开始就可以看到毛利环比的改善，包括今年全年光 模块的毛利水平是否会有比较大的改善？一季度的 6亿光模块收入能拆一下3 个应用场景占比情况吗？
答：我们在接入和无线传送领域第二季度的目标就是要继续快速提升，尤其 是接入侧的毛利率做到持续提升。在我们的无线和传送方面，一季度大概是 3.5 亿，数据中心约 1.5 亿，接入侧 2 个亿左右。
问：正源在海外产品和制造能力？
答：两年前我们开始布局海外工厂，一年前我们在马来西亚槟城设立工厂， 经过整个建设和试运行，去年四季度已向主要客户发货，目前月产能近 10 万只， 主要为 25G、50G、100G、200G 产品。同时，我们的数据中心产品加快在海外的 制造布局，主要做 100G 到 400G/800G 的产品。
华工科技（000988）主营业务：激光器、激光加工设备及成套设备、激光全息综合防伪标识、激光全息综合防伪烫印箔及包装材料、光器件与光通信模块、光学元器件、电子元器件。
华工科技2023一季报显示，公司主营收入26.65亿元，同比下降6.76%；归母净利润3.08亿元，同比上升36.34%；扣非净利润2.76亿元，同比上升33.17%；负债率51.92%，投资收益6433.36万元，财务费用-1705.27万元，毛利率21.16%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为37.1。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9328.07万，融资余额增加；融券净流入8288.98万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华工科技（000988）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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