2023年3月31日联泓新科（003022）发布公告称公司于2023年3月30日接受机构调研，国海证券、鑫元基金、汇泉基金、上银基金、太平资产、阳光资产、淡水泉、国泰君安资管、中金公司、国信证券、中信建投证券、易方达基金、长城财富资管、兴银理财、投资者、富国基金、嘉实基金、工银瑞信基金、华宝基金、财通基金、汇安基金、光大保德信基金参与。
具体内容如下：
问：光伏行业近几年维持快速增长，如何看待未来光伏行业发展趋势？
答：根据中国光伏行业协会数据，中国光伏新增装机规模已连续多年稳居世界首位，2022 年国内光伏新增装机量87.41GW，同比增长 59.3%，全球光伏新增装机量 230GW，同比增长 35.3%。2023年 1-2月国内光伏新增装机达到 20.37GW，同比增长 87.6%，需求表现强劲，超出市场预期。而随着新增硅料产能的加速投产，硅料价格落将进一步刺激光伏需求释放和排产提升，产业端对于全年光伏需求保持乐观。多数机构预计 2023年全球光伏新增装机将超 350GW，同比增长 50%左右。光伏发电具有清洁低碳、场景灵活等特点，并已具备持续的成本竞争力，在全球各国能源加速转型背景下，光伏作为重要的可再生能源，预计未来长时间将维持高景气度，公司 EV产品也将充分受益于行业高增长。
问：近两年 E
答：V 新增产能投产情况及进展如何，EV市场中短期及长期的供需格局变化？2023-2024年新增 EV产能相对有限，预计国内仅有 2-3套新增产能可投产，海外暂未了解其他新增产能。EV新建装置从立项到建成投产通常需三年以上，属于光伏产业链条中扩产周期最长的环节，我们预计在相对较长周期内，国内EV 供需将维持紧平衡状态，未来需求增量及进口替代量仍有较大空间。
问：公司新一期 E
答：V 装置相关情况，如何保持核心产品的竞争力？公司正在推进建设的 20 万吨 /年 EV 项目采用 LyondellBasell 高压管式法工艺技术，主要生产附加值较高的光伏胶膜料产品。项目投产后公司将同时拥有LyondellBasell 管式法和 ExxonMobil 釜式法工艺两套装置，有利于提高生产操作弹性，灵活布局产品结构，促进新产品开发，届时公司 EV产能将超过 35万吨/年。同时公司正在推进 9万吨/年醋酸乙烯装置建设，投产后可满足 EV装置配套的原料需求，产业链更加完整。公司在国内率先开发出 EV光伏胶膜料，产品质量居国内外行业先进水平，积累了良好口碑和市场影响力，未来公司将通过提升运营水平，优化产品结构，加大高毛利率产品比例，巩固优质客户群等方式，保持已有产品的领先优势。
问：随着 N 型电池的快速发展，可以看到 POE 粒子会处于持续偏紧的状态，公司如何看待 POE 对 EVA 的替代关系，在 POE 领域是否有相关规划？
答：根据中国光伏行业协会数据显示，2022年 EV透明膜及EV 白膜市场占比约 65.1%，POE 类胶膜（含纯 POE 胶膜和EPE胶膜）占比提升至 34.9%，其中以 EPE为主。由于 EPE胶膜兼具 POE的高阻水性能和 EV的高粘附特性，其作为纯 POE胶膜的替代产品，已在 N型光伏电池中推广应用，并有持续扩大的趋势。从组件的封装要求来看，多类型封装胶膜将长期处于共存状态，而基于优异的加工性能、稳定的供应保障，及更优的性价比，预计 EV将长期作为胶膜的主要原材料。结合 POE供需格局、产品价差以及胶膜发展规律，预计未来光伏胶膜对 EV/POE 树脂需求比例约为 80%/20%，总体来看 POE对 EV无明显替代关系。公司在保持现有 EV产品竞争优势的同时，也在进行包括 POE在内的其他新能源材料的研发和布局，有关信息将按照相关规定及时公告。
问：公司在生物可降解材料领域的布局和规划，未来的需求及成长性如何？
答：公司生物可降解材料在建产能包括 13万吨/年 PL项目及 5万吨/年 PPC项目，其中 PL一期项目预计于 2023年底建成投产，PPC项目预计于 2025年建成投产。PL 是重要的生物可降解材料之一，具有生物基和可降解的特点,其耐热性和力学强度较高，适用多种加工工艺，同时具备可完全生物降解、降解产物对人体无害、环境友好等特点，可广泛应用于餐具、包装、3D打印、纺织等领域。PPC 属于新一代性能优异的“环境友好型”生物可降解材料，以二氧化碳和环氧丙烷为原料，与其它生物可降解材料相比，PPC 具有刚韧平衡性好、阻隔性好、透明度高、有效消耗二氧化碳等优点，是理想的一次性薄膜材料，可替代传统的不可降解材料。近年来，全球生物可降解塑料产业快速发展，已形成了一定的规模。据《中国可降解塑料行业研究报告（2022）》显示，2021年全球可降解塑料产能约 170万吨，在政策支持和市场需求双重因素驱动下发展迅速。目前我国已成为全球最大的生物可降解塑料生产国，占世界产能的 60%左右，其中购物袋、食品包装、餐具、农膜等一次性塑料制品占据主导地位，占比超过 70%。生物可降解材料作为解决传统塑料污染的主要途径，未来发展空间十分广阔，预计 2025年，国内可降解塑料消费量达 250万吨。
问：电子特气的高壁垒主要体现在哪些方面，市场规模及前景如何，华宇同方目前在电子特气领域的规划及进展情况？
答：电子特气对下游产品的质量至关重要，需要同时满足“超纯”和“超净”要求，如应用于平板显示及先进集成电路特气纯度通常要求在 5N-6N（99.999%—99.9999%）及以上。电子特气产品的品质取决于工艺设计和生产技术以及各公司掌握的 Know-how，在生产、检测、充装、运输等各个环节均需要严苛的控制，质量管控体系要求严格，具有较高的技术壁垒。此外，下游客户对气体产品需进行严格的试用和一定时间的认证流程，大客户导入时间成本高，一旦形成稳固合作后客户粘性大，潜在的同质化竞争压力小，具有较高的认证壁垒和市场壁垒。在国家鼓励关键战略材料供应链自主可控和市场需求的双重推动下，电子特气产业未来增长趋势明确，发展空间大。据中国半导体工业协会数据，预计到 2025 年国内电子特气市场规模将超过 300 亿元，行业年均复合增长率达 15%。公司子公司华宇同方掌握多项电子气体提纯关键技术，拥有完全自主知识产权，在生产方面也积累了丰富经验，尤其在电子级氯化氢和氯气产品方面打破国外公司垄断，产品质量优异且已导入主流下游客户。华宇同方在建的“电子级高纯特气和锂电添加剂项目”，包括了电子级氯化氢、氯气、三氯氢硅及四氯化硅产品，目前正在有序推进项目建设，计划于 2023 年四季度建成投产。未来华宇同方将以含氯电子特气为基础，进一步扩充产能，丰富产品品类，持续提升在细分领域的产品竞争力。
联泓新科（003022）主营业务：公司是一家从事先进高分子材料及特种化学品的研发、生产与销售的高新技术企业。
联泓新科2022年报显示，公司主营收入81.57亿元，同比上升7.6%；归母净利润8.66亿元，同比下降20.57%；扣非净利润7.07亿元，同比下降19.77%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入17.4亿元，同比下降9.12%；单季度归母净利润8845.83万元，同比下降67.06%；单季度扣非净利润5672.24万元，同比下降69.4%；负债率47.54%，投资收益161.43万元，财务费用1.16亿元，毛利率20.22%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8749.71万，融资余额增加；融券净流出146.98万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，联泓新科（003022）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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