2023年5月8日水晶光电（002273）发布公告称公司于2023年5月5日举办投资者接待日活动，爱集微咨询(厦门)有限公司乔赟 张付云 陈依 杨玲莉、谦睦资产管理(有限合伙)蒋邦弘、浙江胜道投资管理有限公司、浙江同兴投资有限公司张海明、浙江荣科建设有限公司冯校锋 滕湘参与。
具体内容如下：
问：在智能手机等消费电子产品需求放缓的情况下，为何公司2022年营收和利润能够实现双增长？
答：尽管宏观经济下行，消费电子行业市场需求在下降，但是水晶的技术、产品结构十分丰富，并不断深耕，因此逆势成长取得了亮眼的成绩。早在多年以前，水晶就十分重视风险管理，并于2022年提出“战略聚焦、组织重构、文化刷新”三板斧活动，紧缩有限的资源，投入到核心战略项目。第一，薄膜光学面板项目的成功带来了亮眼的业绩增长。过去三年公司重点开拓薄膜光学面板项目，面板业务的成功为公司的基础业务增添亮眼一笔。第二，市场结构的优化。以智能手机为代表的消费电子产业虽然没有增长，但是水晶供应给智能手机的产品结构越来越丰富，比如公司在北美客户终端中供应的差异化产品，单机价值量逐渐提升，同时与大客户保持良好的业务关系，打下稳定的业务基础。在最传统的数码相机市场，水晶保持全球最高的市场占有率，并维持较高的毛利率水平。第三，新业务领域的突破。水晶提出由消费电子向车载光电、元宇宙转型。公司已成功打造了以 R-HUD为代表的拳头产品，成为国内首家大批量量产供应 R-HUD的厂商，是公司向车载光电业务转型的重要里程牌。在激光雷达上，水晶也有良好的业务布局，生产的玻璃基激光雷达视窗片处于行业领先水平。
问：请公司一季度业绩下滑是什么原因？
答：第一，目前经济形势尚未完全复苏，消费电子行业尚处于弱复苏期，市场需求暖需要时间；第二，公司积极配合客户新产品的开发加大了研发投入，影响了利润表现。正因为多年来公司在研发上的持续投入，不断打造爆款产品，才使得公司的销售收入保持增长动力，支撑公司的第二成长曲线。预计下半年随着终端客户新产品、新机型的发布以及经济形势复苏，公司业绩会有更好的表现。
问：请公司微型棱镜模块业务进展怎么样？在客户供应链中预计能占多少市场份额？
答：公司微型棱镜模块业务目前正处于量产前的准备阶段。微型棱镜模块产品的工艺十分复杂，几乎涵盖了水晶成立以来所储备的所有技术，客户要求产线规模大、效率高、自动化信息化程度高，并且追溯精准，这对水晶来说也是非常大的挑战。水晶有位于行业前列的精密光学加工能力、特殊光学加工能力、半导体光学技术、自动化改造能力等，我们认为水晶应是客户的最优先选择，并有信心取得与水晶的实力相匹配的份额。
问：公司认为目前处于二次发展阶段，请公司如何看待这个阶段并做了哪些努力？
答：我们认为2002年建厂到2008年成功上市，是水晶的创业期，水晶利用光学光学技术奠定了发展基础。2008年到2021年前后，是水晶的第一次发展阶段，行业发展由数码相机走向智能手机，消费电子产业发展进入新的时期。这一阶段水晶的成长依托于产业发展，以薄膜技术为核心，良好实践了光学薄膜技术和电子元器件规模化生产的特性。几年前水晶提出战略转型，也同时提出了进入二次发展阶段的概念。进入二次发展阶段，水晶着重在以下三点发力第一，由制造型企业向技术型企业转型。技术是企业发展的内核，只有以技术来响应客户创新的需求，企业才有生命力；第二，从元器件制造商向模组、解决方案供应商转型。为了体现公司转型的决心，水晶提出了新的愿景“成为全球卓越的一站式光学专家”，具备提供从元器件到模组到解决方案的一站式服务能力。因此水晶在继续保持光学薄膜元器件市场地位的同时，也在微型棱镜模块、HUD 等模组、解决方案上做了有效尝试；第三，从消费电子向车载光电、元宇宙转型。水晶将继续保持消费电子龙头企业的地位，同时迅速切向车载光电、元宇宙。在车载光电领域我们关注智能座舱、智慧驾驶中光学以元件、模块、解决方案等形式可以解决的问题。在元宇宙领域，水晶重要的是将反射光波导、衍射光波导的解决方案变成产品。
问：智能手机行业一直下滑，公司是否会有成长性的担忧?
答：水晶专注信息获取端和信息呈现端，储备和布局光学技术，在光学行业中，只要创新不断就永远有机会。在创新过程中，水晶始终与头部企业积极保持同频共振，共同合作，未来产品的形式将不仅仅局限于智能手机。只要跟紧行业技术的发展不掉队，公司对未来的成长具有信心。
问：公司目前有储备许多的研发项目，包括微型棱镜模块项目也有很大的研发需求，请公司目前研发人员构成？未来对研发人员招聘有什么计划？
答：2022年年度报告中披露公司研发人员共1,176人，主要为汽车电子、R/VR相关的研发人员，以及部分微型棱镜模块项目相关人员。由于微型棱镜模块项目目前尚未量产，未来项目量产后，会有一批人员从研发人员转入生产制造人员。关于公司未来研发力量的布局，主要还是围绕以汽车电子、R/VR 为代表的项目，以及公司中央研究院及下属研究所的建设。
问：水晶是基于什么契机开始开发微型棱镜模块业务？投入这么大的力量是否是激进冒险的选择？
答：公司开发微型棱镜模块产品主要是基于公司的战略判断。微型棱镜模块项目有以下几个特点第一，产品复杂程度史无前例，需要多达上百道工序；第二，多项工艺技术的集合，涵盖光学薄膜技术、半导体光学技术、冷加工技术、胶合技术、丝印技术等，几乎囊括了水晶多年来储备的所有技术，不是简单的光学工艺加工；第三，客户要求达到较高的自动化程度，也因此推动着我们成长。在公司看来，微型棱镜模块项目并不仅仅是一个商业项目，而是公司战略项目。微型棱镜模块项目是对水晶多年来技术能力，以及信息化、自动化、精益化管控经验的校验，项目成功也会进一步推动水晶的技术能力和行业地位，拉进与客户的距离。在项目中积累的经验也将带领水晶在下一代半导体技术、元宇宙光学技术中占领先机。目前智能手机的创新设计主要围绕摄像头的升级，我们相信微型棱镜模块未来并不会只局限在某家客户，未来有可能成为某种风向标并成为行业标配，那么市场需求将更加庞大。因此我们认为微型棱镜模块项目并不是冒险，是具备极大的潜力，并且公司十分乐意去做的项目。
问：公司 HUD 业务有什么进展？
答：在 R-HUD 的技术上，公司有 TFT、DLP、Lcos、光波导等多种方案技术储备，不久搭载公司 R-HUD 的第三款车型——长安深蓝 S7，即将发布上市。公司也在不断取得新的定点，相信在未来一段时间搭载公司 R-HUD 的新车型将陆续上市。关于新的定点，公司除了与国内传统的汽车品牌进行合作，也在持续跟进一些造车新势力品牌，并积极参与国际市场。
水晶光电（002273）主营业务：光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。
水晶光电2023一季报显示，公司主营收入8.77亿元，同比下降7.35%；归母净利润9277.58万元，同比下降18.68%；扣非净利润6263.13万元，同比下降22.04%；负债率14.28%，投资收益1366.51万元，财务费用-685.4万元，毛利率24.36%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.28。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5853.87万，融资余额减少；融券净流出329.36万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，水晶光电（002273）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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