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一博科技:鹏华基金管理有限公司投资者于5月22日调研我司

放大字体  缩小字体 发布日期:2023-10-07 15:00:29
导读

一博科技:鹏华基金管理有限公司投资者于5月22日调研我司

2023年5月23日一博科技(301366)发布公告称鹏华基金管理有限公司陈凯睿于2023年5月22日调研我司。

具体内容如下:

问:公司发展空间如何?

答:借助 PCB 设计业务积累的行业技术优势、客户资源优势,公司逐渐向产业链下游延伸,逐步成为了提供包含 PCB 设计、PCB 制造的一站式硬件创新服务企业。在 PCB 设计业务方面,公司在客户研发端的口碑和综合竞争力逐步提高。客户对 PCB 设计的复杂程度要求越来越高,外包趋势也更加明显,也为公司 PCB设计提供了较大发展空间,预计未来公司的 PCB 设计服务收入会继续保持一定的增速。在 PCB 制造业务方面,随着客户产品的智能化、数字化、自动化程度越来越高,未来对公司这种柔性化的 PCB 制造服务存在旺盛的需求。公司必将持续挖掘客户研发需求服务,进一步融入客户研发与供应链体系,为越来越多客户提供高品质、柔性化的 PCB 研发快件服务;同时,研发定型后,客户与公司就中小批量订单、持续复投订单方面的合作亦进一步加深,PCB 制造服务收入的增长空间未来可期。

问:PCB 设计外包的趋势及公司的优势如何?

答:随着技术的进步和产业的升级换代,对 PCB 产品的要求越来越高、越来越复杂,尤其是高速高密的 PCB 设计以及仿真分析方面。此类产品的研发仅仅依靠历史经验是不够的,还必须依靠仿真验证、量化。很多厂商受限于自家 PCB 研发团队的人员经验、管理能力、PCB 设计能力而不能快速响应产品迭代需求,PCB 设计外包的趋势会更加明显,外包空间较大。针对 PCB 设计的市场空间,我们在招股书里做过推演,影响市场空间的主要原因是外包率,可以看到,外包的比例在逐渐提升,发展空间较大。 目前,公司 PCB设计团队有 700 余人,人员规模及 PCB 设计能力处于行业领先水平,是市场上少有的成规模的第三方 PCB 设计企业。一方面,公司知道如何更高效的招聘、培训和管理 PCB 设计人员;另一方面,作为“技术专家”公司在大容量存储 PCB 板设计与仿真技术、高密度 HDI PCB 板设计与仿真技术、高速通讯背板设计与仿真技术、低电压大电流 PCB 板设计与仿真技术、封装基板设计与仿真技术及高速测试夹具设计与仿真技术等领域有深入的研究应用经验和优势,能够针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点,为客户的产品开发及硬件创新提供一站式专业技术支持和生产制造服务,帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。

问:对于 PCB设计这块,是客户有新的设计需求,才做 PCB 设计?

答:电子产品较短的生命周期,要求电子产品生产厂商需要不断的推陈出新,PCB 设计需求应运而生。很多传统的 PCB 制造厂商虽然也有 PCB 设计部门,但他们更专注于 PCB 裸板的生产,部分 PCB 制造厂商会随着其业务需要设置 PCB 设计部门,为客户提供 PCB 设计服务,但其主业为 PCB 裸板生产,PCB 设计业务非其主业,销售占比非常小,非公司关注的重心,同时其设计人员在团队规模、技术积累、项目经验方面也相对有限。作为市场上少有的成规模的第三方 PCB 设计企业,公司深入参与客户的新产品研发及老产品的迭代升级,依托公司自身的 PCB设计优势,可以为客户的PCB 研发提供专业、高效的技术支持,提升客户的粘性和业务量。

问:PCB 设计行业,人员的培养及流动性如何?

答:PCB设计服务需要很强的专业技术底蕴,PCB 设计人员培养周期比较长,新人的培养周期一般需要 3-5年。首先,需要具备一定的电子技术功底其次,PCB 设计针对不同的产品,要掌握不同的知识技能,需要中长期的经验积累。一般,3 年时间可以积累相关基础知识,5年的时间基本能达到平均水准,10 年的培养和训练,才可获得客户的认可。公司 PCB 设计团队的流动性相对来说比较低,少数人员流出是正常的,流出的人员会到产品公司,成为我们的客户。单个人只掌握某个节点或某个阶段的技术,即使流入到客户端,也很难复制出我们整套的专业技术。

问:PCB 设计服务方面,客户的排他性如何?

答:早期,个别巨大型的客户有这方面的诉求,但是作为市场上少有的成规模的第三方 PCB 设计企业,公司在 PCB 设计领域的深厚的技术经验积累及领先优势有目共睹。作为比较稀缺的资源,大多数客户没有这方面的诉求。

问:公司在 PCB 设计环节,可以做到模块化吗?如何实现?

答:公司在 PCB 设计环节,可以做到模块化。在公司成立之初,就设置专业的部门,进行了专题研究,公司内部也设置了相关的激励机制,引导设计人员做到通用设计技术的共享。第一,通过经验总结,整理成 PCB 设计指导书第二,公司可以凭借专业的技术,直接在软件里定义相关模块的布局布线,提高 PCB 设计的效率。

问:客户 PCBA 的物料,采用我们物料的理由?

答:对于中小批量的客户来说,客户需要的单个物料的数量较少,原厂或代理品牌供应商的支持力度较差,供应商供货的价格采用数量梯度价格,另外还有最低采购量。因此,客户自己单独外购,因为量少价高,超过需求的最低采购量物料还要承担呆滞风险。而公司通过对多家客户的通用物料进行数据分析,采取集中备货,提前采购的管理模式,具备集采的优势,同时将期货变成现货,兼具成本和交期的优势,物料呆滞的风险小。公司也自主开发了“一博在线”元器件平台系统,既可对内提升元器件管理,又可对外方便客户实时在线查询一博库存。一方面,有利于提高客户的方便快捷体验,帮助客户缩短物料采购周期、降低产品研发成本、提高研发成功率。另一方面,客户可以通过系统实时查找其他客户常用的主流物料,方便客户研发选型,增强客户对平台及对公司的合作粘性。

问:公司与客户合作的稳定性如何?

答:公司客户具有较强的合作粘性。2019-2022 年,与公司均有合作的稳定客户收入贡献金额持续增长,客户在初次合作后继续深入合作意愿较高,相关销售收入为收入的主要贡献来源,亦是公司成长稳定性和可持续性的保证此外,报告期内公司终止合作客户的收入占比极小,亦体现了公司较强的客户粘性与客户合作稳定性。

一博科技(301366)主营业务:主要从事印制电路板(PCB)设计服务与印制电路板装配(PCBA)制造服务。

一博科技2023一季报显示,公司主营收入1.77亿元,同比上升7.12%;归母净利润2244.3万元,同比下降14.95%;扣非净利润1602.31万元,同比下降35.14%;负债率11.02%,投资收益150.43万元,财务费用-52.75万元,毛利率35.91%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2371.77万,融资余额增加;融券净流出139.25万,融券余额减少。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,一博科技(301366)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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