5月11日A股收盘，智能音箱概念表现强势。Wind金融终端数据显示，智能音箱概念大涨3.12%、今日成交额超163亿元。成分股中，11家个股上涨，4家个股下跌。奋达科技、国光电器、惠威科技涨停，全志科技、佳禾智能涨超5%，瀛通通讯、歌尔股份、共达电声等多股跟涨。
▲图片来源：Wind
消息面上，国光电器昨晚公告，公司研发出能搭载ChatGPT的智能音箱。经公司和该潜在客户联合测试，该款智能音箱能接入ChatGPT端口，能应用ChatGPT相关技术。目前该产品仍在客户认证阶段，未推出市场，未实现销售收入。同日，公司公告称研发的搭载ChatGPT的智能音箱于本月推出，未正式对外销售，未实现销售收入。
近年来，互联网厂商纷纷布局智能音箱。国外方面，2014年亚马逊发布全球第一款智能音箱Echo开启了智能音箱大潮，2016年谷歌发布GoogleHome成为亚马逊主要竞争对手，2018年苹果发布AppleHomepod；国内方面，2018年中国加入智能音箱大潮，阿里、小米、百度分别推出天猫精灵、小爱同学和小度智能音箱。
然而，智能音箱的发展瓶颈在于智能化程度较低。目前智能音箱主要用于音频播放、联网查询等，无法承担附加值更高的连续多轮对话、情感陪护等诉求。随着AI新技术的兴起，各类大语言模型新技术或将带来智能音箱颠覆性产品变革。智能音箱+AIGC将从“智障”到智能的升级受益。
智能家居产品的需求持续增长
近年来，得益于人民可支配收入的提高和对舒适品质家庭生活的不断追求，智能家居产品的需求持续增长。目前我国正处于智能家居的全面智能爆发期，疫情对市场经济的影响逐渐缓解；同时，在疫情的刺激下，人们更加注重家居幸福感和体验感的提升，后疫情居家时代将推动智能家居发展增速持续向上。
根据艾瑞咨询测算，2022年中国智能家居市场规模为4517亿元，其中以智能摄像机、智能门锁为代表的AI属性智能品类增速较快，作为智能家居的入门级产品，将持续助推智能家居的市场渗透与智能水平的深化。
▲图片来源：艾瑞咨询
2025年AI技术整体渗透可达50%
现阶段，AI技术主要以智能视觉模组、智能语音模组的形式应用于智能家居各类型产品中，故拥有智能视觉、语音交互功能的智能扫地机、智能摄像机、智能门锁、智能音箱呈现出较高的AI技术渗透情况，并均有望在2025年突破60%的AI技术渗透率。
纵观智能家居整体市场，2022年AI技术的行业整体渗透约为25%，伴随用户对家居生活舒适度要求的提高与技术成熟度的提升，AI技术将更多渗透到各品类产品，据艾瑞资讯预测，2025年AI技术在智能家居的整体渗透将接近50%，进一步服务用户的日常生活。
图片来源：艾瑞咨询
（注：智能影音娱乐以智能音箱、智能电视、智能投影仪为主。）
中国智能音箱行业现状
据洛图科技数据，2022年中国智能音箱市场销量为2631万台，同比下降28%，销额为75.3亿元，同比下降25%，智能音箱行业发展短期承压，主因或系受经济形势低迷的疫情大环境影响，消费者购买智能音箱等非刚性类产品的需求降低、产品缺乏创新、系统和协议不统一。2023年中国智能音箱行业销量将达2715万台（+3%），恢复增长态势。
▲图片来源：方正证券
方正证券认为，中国智能音箱行业2023年销量有望恢复增长。随着ChatGPT、文心一言、通义千问等大语言模型新技术的应用改善产品功能、智能家居行业的发展、经济形势向好发展的态势以及居民消费需求的释放，智能音箱行业市场规模仍有上升空间。
此外，中国智能音箱行业据有渗透率较低，行业集中度高的特点。
Emarketer数据显示，中国是智能音箱用户数规模达8600万人，为用户数最多的国家，但渗透率仅有10%，相比之下，美国作为全球智能音箱普及率最高的国家，渗透率达26%，其他国家的渗透率在15%左右。中国智能音箱行业据有渗透率提升空间较大。
洛图科技数据显示，自2019年起，中国智能音箱行业TOP4品牌的合计份额始终维持在90%以上。2022年，百度、小米、天猫精灵和华为市场份额分别为35%、31%、27%和4%，合计占比为96.5%（+0.8pct）。由于四巨头建立了较高的行业壁垒，中国智能音箱行业新进入者较少且有退出者，2022年的在售品牌由2020年的43个减少到了27个。
▲图片来源：方正证券
方正证券认为，智能音箱作为用户家庭应用场景中的控制中枢，随着智能家居行业的发展，在线音乐市场及互联网音视频内容平台用户规模的持续扩大，智能软硬件设备、互联网及AI平台的生态进一步完善以及5G和wifi的基础设施支撑，具有“一户一机”甚至“一房间一机”的发展前景，渗透率提升空间大。
智能音箱或将受益于AI技术成为更好的智能家居入口
2023年2月9日小度官方宣布将融合百度文心一言的全面能力，打造针对智能设备场景的人工智能模型“小度灵机”应用到小度全系产品；2023年4月11日阿里巴巴表示天猫精灵将接入通义千问大模型，新天猫精灵将变得更拟人更聪明，知识、情感、个性、记忆能力将大幅越升。
方正证券认为，随着ChatGPT、文心一言、通义千问等大语言模型新技术应用于智能音箱，智能音箱在语音识别、人机交互、内容服务、互联网服务、智能家居控制等方面的功能或将得到升级，有望助力智能音箱成为更好的智能家居入口。
▲图片来源：方正证券
申万宏源证券认为，ChatGPT助力智能音箱成为AI嘴替，点燃智能语音应用生态。语音交互已经成为智能家居硬件的公认互联网入口，典型载体为智能语音、语音遥控器。2022年，中国智能音箱市场销量为2631万台（RUNTO），百度、小米、天猫占比约90%。智能音箱+AIGC将从“智障”到智能的升级受益。
投资建议
●●方正证券：ChatGPT、文心一言、通义千问等大语言模型新技术或将带来智能音箱颠覆性产品变革，有望成为更好的智能家居入口。建议关注国内音频品牌龙头和电声龙头；以及布局了智能音箱的国内少数能提供软、硬、云一体化服务的新型智能硬件企业。
●●中金公司：当前的智能音箱、家庭陪护机器人的交互更类似于搜索引擎，仅能对相应问题及指令做出简单回应。而生成式AI模型提升了对用户意图的理解，反馈的丰富程度及准确性大幅提升，改善消费体验。假设生成式AI模型能大规模用于智能音箱、并显著提升产品体验。预计智能音箱市场有望重新进入高增长期。推荐智能音箱供应链龙头企业。
机构关注个股
●●漫步者（002351.SZ）：公司未来有望凭借硬件音效优势，携手软件算法合作方，通过自有品牌推出聪明、好听又兼容各个系统的智能音箱，分享AI大模型背景下智能音箱行业的发展红利。（方正证券）
●●国光电器（002045.SZ）：公司为国内外多家互联网企业如百度等生产制造的智能音响可搭载ChatGPT、文心一言等应用，且与客户在AI领域展开多项合作，计划年内推出搭载类GPT硬件产品。生成式AI产品的发展有望开启交互性智能产品新的发展浪潮，进而为公司音响电声事业带来新的发展机遇。（财通证券）
●●奋达科技（002681.SZ）：公司通过ODM为主OBM为辅的方式，与京东、阿里、BestBuy等公司在智能音箱领域展开合作，迅速打开市场，仅天猫精灵双十一订单就超百万台，预计明年智能音箱将成为公司电声业务成长的最大驱动力。（国海证券）
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