2023年3月31日华润三九（000999）发布公告称公司于2023年3月29日接受机构调研，中信建投、兴业证券、中信证券、东北证券、华创证券、方正证券、西南证券参与。
具体内容如下：
问：在当前环境下，公司在品牌建设和消费者沟通方面面临着怎样的挑战？公司如何持续保持并巩固自身的品牌领导地位？
答：随着媒介多屏化、碎片化时代的到来，受此影响，近年来品牌打造的成本越来越高。品牌打造是个长期的过程，公司品牌打造的核心举措是保持与消费者的沟通，并以此构建核心能力。在创新消费者沟通方面，公司较早地运用了一些创新沟通方式，陆续开展了探索和实践。今年也有新的收获，在热门剧集《狂飙》和《三体》中开展品牌植入，帮助三九品牌收获品牌声量的“狂飙”。目前来看，公司的品牌打造能力在行业内获得了高度认可，行业内也陆续有友司沿着类似方向探索。品牌打造的成本可能会随着竞争的加剧进一步提高。公司也在密切关注变化趋势，并将持续保持与消费者的密切沟通。品牌建设是个长期的过程，赢得消费者需要坚守长期努力的信念。在去年疫情放开后的一两个月中，我们一直与消费者就感冒灵产品的主治功能和成分进行持续沟通，提示消费者合理用药，与此同时坚持不涨价、不蹭热点，坚守消费者为中心的理念。这些举措赢得了非常好的品牌声誉，品牌的知名度进一步扩大，并助推了目前产销两旺的局面。未来，公司会紧紧围绕消费者需求进行品牌打造，而非盲目探索。相信在品牌打造方面，公司也将努力以引领者的姿态，巩固品牌领导地位。
问：公司在中医药传承和创新方面有哪些落地和细化的方式？
答：创新方面，公司在十三五的后期明确了未来发展的方向，坚持“品牌+创新”双轮驱动。自十三五的后期，公司开始持续加大研发投入，近几年新品产出有明显的提升，在创新驱动上初见成效。在中药传承方面，经典名方和配方颗粒是目前比较明确的方向，公司也在这些方面做了系统的布局，目前公司在研经典名方20余首。另一方面，紧密围绕消费者未被满足的需求和西药无法提供良好解决方案的方向，探索中药加西药联合治疗方案以及中药创新大品种，尝试中药创新突破。希望到十四五末，公司能够实现“品牌+创新”的双轮驱动，推动公司业务高质量发展，成为行业的头部企业。
问：目前三九和昆药整合的进度如何？公司对整合结束后的效果有什么展望？
答：公司以打造“成为大众医药健康产业的引领者”为愿景，制定了积极进取并深具挑战的“争做行业头部企业、营业收入翻番”的“十四五”战略目标，目标中包含了内涵式和外延式增长两部分。公司CHC业务在不断向预防和康复两端延伸。对公司来说，昆药在康复领域是一个非常好的标的公司，公司也顺利完成了昆药的并购并最终成为其控股股东。昆药的并购有助于公司进一步稳固OTC的市场地位，同时帮助公司提升在中药行业排名。未来在康复领域，希望由昆药来承担主攻任务。公司今年制定了昆药集团加入后的三期计划，分别是百日整合、一年以及三年的整合。目前从百日整合的角度来说，取得了非常好的效果，市场的反应也非常良好。经过百日整合，加上战略、组织、文化的融合，公司和昆药团队一起确定了昆药成为“慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标，希望能够围绕康复领域，将昆药打造成为银发经济健康第一股。华润三九在战略聚焦、组织变革、文化重塑、创新驱动、精益管理、效益提升、风险管控等方面都有非常丰富的经验。相信经过一段时间有序的工作开展，昆药集团会有全面的提升，给市场一个焕然一新的昆药。
问：在十四五期间，公司将外延作为重要路径，目前已有昆药并购和与赛诺菲等的合作。未来两到三年内，公司还有哪些相关动作？
答：昆药项目用了将近一年的时间，通过积极推进和严格审核后，最终顺利完成，并获得市场良好认可。未来2-3年，预期仍会通过并购方式，推动公司更好地做优做强做大。但同时，并购进程也会受到诸如市场环境、标的选择和相关审核等诸多因素的影响。此外，公司一直关注国际化进程，旨在为中国消费者引进优质产品和品牌。当前纷繁复杂的国际形势下，机遇和挑战并存。公司将充分利用华润集团的国际化优势，认真分析潜在的国际合作机会，努力推进相关工作。
问：基于当前的市场环境，公司对于CHC和处方药两个板块各自的未来2-3年短期目标是怎样的？
答：公司目前的业务态势良好，昆药的加入也帮助公司进一步巩固行业地位，增强竞争力。CHC业务方面，得益于公司采取的推动业务发展的管理举措得当，2022年大部分品类实现了高于行业平均水平的增长，我们希望这种状态能够延续，做CHC领跑者。处方药方面，过去几年受集采政策影响较大，特别是对公司的一些抗感染领域的主要品种。随着集采政策日趋常态化，公司的主要产品受到的影响基本消化。结合公司不断加大创新投入，在产品结构持续优化和新品的带动下，处方药业务有望迎来一个良好的发展机遇期。
问：公司线上渠道数字化布局情况？
答：公司高度重视数字化发展，并携手上下游客户共同关注此领域。在十四五初期，公司制定了数字化战略并成立了相关部门智能与数字化中心。希望到十四五末期线上业务占比能达到10%以上。目前，线上业务布局规划已基本完成。公司十四五期间的数字化战略实施分为三个阶段夯实、速赢和突破，公司目前正处于速赢阶段，线上业务表现可圈可点。在各类线上活动如618、双十一等方面，公司表现尤为出色，特别是去年疫情放开后，感冒品类几乎在各类排名中处于领先。公司还建立了专职的新媒体运营团队，不断探索数字化全领域的营销方式。公司积极参与业内交流，如在近日于广州召开的线上零售大会“超品会”上，与同行分享经验并共同提高。公司将持续实施数字化战略，并努力在不久的将来实现线上业务占比达到10%以上的目标
华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。
华润三九2022年报显示，公司主营收入180.79亿元，同比上升16.31%；归母净利润24.49亿元，同比上升19.16%；扣非净利润22.19亿元，同比上升19.75%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入59.69亿元，同比上升39.38%；单季度归母净利润4.96亿元，同比上升66.07%；单季度扣非净利润4.36亿元，同比上升86.85%；负债率35.36%，投资收益4462.13万元，财务费用550.75万元，毛利率54.02%。
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.74。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.06亿，融资余额减少；融券净流入1138.61万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华润三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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