6月8日消息，近日，国内乳业龙头老大伊利股份（600887）宣布以非公开发行方式募资130亿元，投向5个项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款项目。
伊利股份，一直以来都是乳业标杆之一，近几年来净利润稳步增长，去年净利润首次超过70亿元。
那么问题来了，一家这么赚钱的公司，为什么要大手笔融资？
伊利股份手头不宽裕
要回答非常赚钱又推大融资方案这个问题，首先看伊利股份目前到底有没有钱？
答案是否定的。
截止到2020年年底，伊利股份拥有货币资金117亿元，加上购买的约4亿元理财产品，公司能及时调配的资金大约为121亿元。而该公司短期借款69.6亿元、长期借款13.75亿元。
两相抵消后，公司能随时调用资金不到38亿元，加上6月11日要发放49.88亿元的现金股息，伊利股份手头并不宽裕。
再细看资产负债表，去年年底，该公司应收账款只有16亿元、存货75.5亿元，而应付账款高达114亿元。另外该公司应付债券约为37.6亿元，有息负债达到129.17亿元。
无论怎么算账，伊利股份缺钱是不争的事实。
（伊利股份2020年年报资产负债表截图）
净利润去哪里？
这里又牵出另一个问题，就是公司最近几年赚到的钱都去哪里？
数据显示，伊利股份2017年至2020年的净利润分别为60亿元、64.4亿元、69亿元和71亿元，累计约为264亿元。同期，该公司用于股东分红的现金分别为42.55亿元（10派7元）、42.55亿元（10派7元）、 49.13亿元（10派8.1元）和49.88亿元（10派8.2元），合计约为184亿元。
算下来，伊利股份近4年赚到264亿元，只有60亿元留在公司账上。换个角度看，伊利股份对股东还是不错的。
股东里面当然也包括伊利股份董事长潘刚。年报显示，2017年至2020年，潘刚持股数量分别约为2.36亿股、2.36亿股、2.46亿股和2.87亿股。由此推算，潘刚近4年分红所得约为7.64亿元。
定增130亿元：项目回报都挺高的
根据伊利股份发布的非公开发行A 股股票预案，本次计划募资130亿元，主要用于5大项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款项目。
其中，液态奶生产基地建设项目、全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目、长白山天然矿泉水项目、数字化转型和信息化升级项目、乳业创新基地项目等需要资金142.4亿元，其中使用募集资金91.4亿元。补充流动资金及偿还银行贷款的资金则为38.6亿元。
对于为什么要大手笔搞扩大再生产？伊利股份称，公司进入新发展阶段，除在产供销等传统能力上不断加深“护城河”外，也将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略。
对于上述项目回报，伊利股份称，液态奶生产基地建设项目回报期大约都在3-4年，婴儿配方奶粉智能制造示范项目回报期为6.43年，天然矿泉水项目回报周期则为5.7年。
