9月20日,科达股份发布股权转让及非公开发行股份公告,根据相关公告,科达股份现在的控股股东山东科达将向浙文互联转让上市公司股份8000万股。同时,科达股份拟向浙文互联发行3.73亿股股份。相关事项完成后,浙文互联将取代山东科达成为上市公司科达股份新任控股股东。
值得注意的是,此次科达股份定增的发行对象浙文互联是一家国资背景深厚的企业。定增预案显示,浙江省文化产业投资集团(以下简称“浙文投”)是浙文互联的重要股东之一。而浙文投的控股股东为浙江省财政厅。
在笔者看来,此次国资参与的科达股份定增案颇有看头。实力国资参与,提供有针对性的助力,小市值的科达股份有可能爆发大潜力。
“浙文投”等国资领衔
公开资料显示,浙文投成立于2018年,其股东还包括浙江日报报业集团、浙江广播电视集团、浙江出版联合集团等,是浙江省文化事业文化产业发展的投资主体和投融资平台。浙江作为我国民营经济最活跃的地区,其国资经济实力不容小觑。
另外,国有上市企业非公开发行的案例并不少见,但是国资参与民营企业定增案例却并不多见。在很多人的印象里,国资是谨慎、稳健的代名词。而浙文投愿意参与此次定增案,也从另一个侧面证明了对科达股份,以及其所处数字营销行业的看好。
据接近浙文投的有关人士透露,此次项目浙文投评估非常审慎,而选择科达股份主要基于以下三个理由:其一,看中科达股份稳定的高管团队;其二,符合浙文投“以数字文化产业助力浙江省数字经济发展”的未来规划。其三,科达股份对浙文投打基础、强主业能提供很好的支撑。
1+1能否大于2
科达股份自2015年转型数字营销以来,迅速成为行业内的头部企业之一。2020年上半年,科达股份揽货大中华区年度数字营销公司、年度数字营销公司、汽车行业最具领导力数字营销公司等多项权威数字营销奖项。而浙江又是我国数字经济最发达的地区,具备阿里系的后天区位资源优势。从这个角度来看,浙文投与科达股份形成的协同效应值得期待。
近些年,数字营销虽然是风口,但是行业上游的投放平台多为互联网巨头。中游的营销平台需要更多的业务规模取得对巨头们更大的议价能力。也就是说,数字营销实际上也是资金密集型的行业。而科达股份通过定增募资可以让企业的行业竞争力实现快速提升。另外,直接融资也将直接降低科达股份利息费用,未来列润表现改善可期。
小市值的机会
熟悉科达股份的朋友都知道,科达股份原本是传统行业里的一家上证主板上市企业,经过多次业务重组才完全切入数字营销领域,成为该领域的领军企业之一。虽然定增消息提振了科达股份的二级市场表现,但是目前其市值仍不算高。
数据显示,截至9月23日收盘,科达股份股价为5.27元;市净率为1.94倍;总市值为69.80亿元。从相对估值来看,这样的市净率显然与数字经济的行业属性并不匹配。
这样的低估可能与科达股份几年来的经营业绩有关。财报数据显示,2015年-2019年科达股份营收规模增长了超过7倍。不过,同期的净利润表现却没有那么喜人。笔者看来,这主要是由于行业需要规模优势的属性决定的。
反过来讲,低估、小市值也意味着企业将来更大的发展潜力。倘若,此次定增顺利过会,科达股份有望获得资源、资金双助力,打造行业内的更大竞争优势,从而有望爆发更大潜力。
