近日，优蓝国际控股股份有限公司（下称“优蓝国际”）向港交所递交招股书。
优蓝国际是一家蓝领终身服务平台，业务包括职业教育、人才招聘、雇员管理及市场服务。形成了蓝领人才培养、招聘、外包、培训的产业链闭环。
根据灼识咨询数据，以2021年蓝领人才岗位外包安置人次计，优蓝国际是中国最大的蓝领雇员管理服务提供商，2021年月均外包服务蓝领人才达6822人次。
雇员管理也是优蓝国际营收占比最大的业务。不过，疫情三年，使用劳务外包的制造业、零售业、餐饮业等行业受到巨大冲击，这也拖累了优蓝国际的业绩表现。招股书显示，2019年至2022年上半年，优蓝国际净亏损分别为1.92亿元、1245万元、2.21亿元、1.18亿元。三年半共计亏损5.44亿元。
（优蓝国际主营业务架构 来源：招股书）
但优蓝国际的商业模式较有特色，其通过布局职业教育和人才招聘，牢牢把握了蓝领人才的供给。此外，职业教育近期频频迎来政策利好，行业本身已经站上风口。
连续亏损三年半背后优蓝国际创始人、董事会主席王云雷曾是四川省安岳县职业技术教育中心的一名语文教师。2004年，王云雷下海，短短4年时间就做到了青山控股的人力资源高管。
据了解王云雷的人士介绍，为了从农村中跳出龙门，王云雷早年选择读师范从教，直到结束8年的教师生涯的2004年，他拿到了中央广播电视大学的本科学历。此后，王云雷通过读商学院，获得了管理学硕士和博士。
2008年，王云雷开始创业，成立了温州云雷人力资源管理服务有限公司，2009年又成立了温州天坤投资股份有限公司。
一份公开报道中写道，“因为敢闯敢干、善于与人打交道以及本身的教师气质，让王云雷在这个行业脱颖而出。”
而招股书显示，优蓝国际成立于2009年，公司定位为蓝领终身服务平台，主要为学生、蓝领人才及企业客户提供蓝领终身服务。优蓝国际收入占比最大的业务是雇员管理，主要是蓝领外包，以及一小部分劳务派遣。
招股书显示，2019年至2021年，优蓝国际分别实现收入6.65亿元、6.36亿元、7.38亿元，2022年上半年，优蓝国际实现收入3.04亿元。其中，雇员管理分别占比91.7%、84.9%、77.1%、67.8%。
这其中，外包服务又占绝对份额，2019年至2022年上半年，外包服务在雇员服务收入占比分别为90.2%、91.9%、92.9%、98.6%。招股书显示，截至2022年6月30日，优蓝国际外包服务项下有4170名蓝领人才供职于客户。
面对市场竞争，越来越多的企业倾向于采用外包用工，以降低成本及提高管理效率。优蓝国际根据企业客户的需求雇佣外包工人，向企业收取服务费，外包工人在企业服务一至三年不等，由优蓝国际承担薪酬、社会保险和住房公积金。
不过，优蓝国际雇员管理服务的毛利率过低，2019年至2022年上半年，毛利率分别为-3.3%、0.4%、8.3%、10.4%、12.7%。
外包的毛利率更低，招股书披露，2021年外包的毛利率近1.3%，只有雇员管理服务的约八分之一；2020年外包则录得毛亏。招股书解释道，“这主要是因为我们负责所有外包成本，包括蓝领人才的薪酬成本”。
招股书披露，截至2022年6月30日，外包服务成功安置的五大职位为技术操作员、售货员、餐饮服务人员、超市员工及电话客服人员。
分析外包服务的主要客户行业，就可以发现优蓝国际的雇员管理业务近年来走得一路艰辛。2019年，该业务录得毛亏，毛利率-3.3%，这与互联网金融是其重要外包客户有关。至今，在中国裁判文书网上仍可以搜索到多份与互联网金融客户的执行纠纷裁定书。
2020年疫情暴发，让优蓝国际的外包用工人数锐减，招股书显示，2021年月均外包蓝领人才数为6743人，比2020年下降17.1%。截至2022年6月30日止六个月，更是只有4981人，比2020年下降38.7%。
（优蓝国际近年来主要财务业绩 来源：招股书）
但在困难的环境下，优蓝国际还是决定进行战略性调整，剥离毛利率较高的劳务派遣业务。至于为何剥离，招股书解释道，“劳务派遣服务主要包括标准化的后勤和行政人力资源服务，增值空间有限。外包服务使我们能够为客户创造更高的价值。”
为此，王云雷与合作多年的创业伙伴分道扬镳，将13家主营劳务派遣业务的实体公司剥离出拟上市实体。
形成业务链闭环人力资源服务的前提是规模，为了搭建劳动力蓄水池，优蓝国际瞄准了产业链上游。
王云雷在一次公开访谈中曾介绍，“蓝领人力资源服务核心能力之一在于强大的人才供应能力，而人才供应不外乎职业教育、职业培训和招聘等渠道。”
早在2009年，优蓝国际的前身就开始运营位于四川省的古蔺职业高级中学，这也是国内较早采取委托管理模式运营职业学校。
目前，优蓝国际在委托管理模式下共管理23所职业学校，经营一所自营学校。此外，还运营37个专业共建项目和9所技能培训学校。
2014年，优蓝国际推出了专门的蓝领人才在线招聘网站优蓝网，目前搭建了覆盖全国多地的OMO人才招聘网络。
与白领和金领人才不同，蓝领人才跳槽频率高，招聘信息来源有限。根据灼识咨询的资料，在中国，蓝领人才的平均跳槽频率达到每年两至三次，而白领和金领人才的平均跳槽频率低至一至三年一次。此外，蓝领人才的求职主要依靠分类信息网站及人力资源机构，可能存在信息不对称及虚假信息泛滥现象。
招股书显示，优蓝国际的招聘服务，最短只需一日就可将企业客户的需求与人才进行匹配。这也是优蓝国际毛利率最高的业务。
至此，优蓝国际沿着蓝领人才的生命周期纵向扩展了业务链。其中，职业教育业务作为额外的蓝领人才来源，解决人才招聘及雇员管理业务的劳动力需求。另一方面，在人才招聘及雇员管理业务中积累的行业洞察，帮助更好地开发和调整职业教育课程及项目。
多种职业教育模式职业教育一直是优蓝国际的焦点业务，其以“天坤教育”的品牌运营职业教育。
上述了解王云雷的人士介绍，天坤教育委托管理职业学校的模式被总结为TOT合作办学。地方政府将中职学校全权委托（Transfer）给天坤教育全面管理运营（Operate），托管协议期满，天坤教育将学校转交（Transfer）政府。
在TOT合作办学模式下，学校国有性质不变，教师公办身份不变，政府对学校的财政保障不变。天坤教育的盈利模式包括两种：一是直接收取管理费；二是向学校学生提供餐饮、用品、住宿等市场服务。
2021年6月，天坤教育收购民办中职学校合肥腾飞学校，这是天坤教育第一所自营学校，其可以收取学生的学费及住宿费。
天坤教育还开展专业共建，主要与高职院校合作，共同开发和管理一门或多门职业教育课程，或者共同开发和管理二级学院，这其中包括中德学院、退役军人教育学院等特色学院。其从合作学校收取服务费。
依托产业背景的天坤教育给曾经办学质量不足的中职学校注入了活力。公开资料显示，古蔺职业高级中学合作前每年招生仅400余人，目前在校生规模已7000余人。当然，中职学校招生改善，首先离不开国家和各地的中职免学费政策和各类学生资助政策。
职业教育发展前景广阔。王云雷曾在公开访谈中介绍，天坤教育将通过投资、收购和自建等形式举办民办教育，要在每个省会城市打造一个数千人乃至上万人规模的民办职业学校。
但在宏观层面，未来的人口出生形势和升学结构给职业学校发展空间制造了阴影。
近年来，我国出生人口持续减少，老年人口增加，未来职业学校生源构成或将发生重要变化。在2022年12月27日新闻发布会上，教育部职业教育与成人教育司司长陈子季回答21世纪经济报道记者提问时表示，要让学生能够根据兴趣、能力和自身发展情况在就业和升学中实现多次选择，也给企业在职职工提供再学习、再提升的机会。
据统计，全国中职毕业生升入高职的比例已经超过一半，高职毕业生升入本科学校的比例已经达到了四分之一。有业内人士称，大量中职和高职学校中优秀的学生升学，将给职业学校校企合作带来更大难度。
以天坤教育自营的合肥腾飞学校为例，公开信息显示，2021届毕业生896人，比上届减少约32%。但该校正在按照4500人规模建设新校区，未来计划每年招生3000人以上，面临的生源竞争将极为激烈，必须面向安徽全省招生。
中办、国办近日印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，给职业教育带来新的利好，鼓励吸引社会资本、产业资金投入职业教育。但该《意见》同时强调，按照公益性原则，支持职业教育重大建设和改革项目。
2022年10月26日，皖北经济技术学校所在的安徽省临泉县县长江利国一行到访天坤教育。据天坤教育官微发布的消息称，江利国就天坤教育与临泉县的合作办学，提出“要尽快依法依规解决当前发展过程中的相关问题”。
事实上，临泉县政府官网2022年以来出现多起学生投诉，反映皖北经济技术学校的退费难、乱收费问题，据当地县教育局回复，这些问题都发生在校企合作专业。
“资本投资职业教育，不能是为了赚钱，而是要提高职业教育质量，提高技能型人才培养质量，来实现职业教育服务产业的价值。”21世纪教育研究院院长熊丙奇对21世纪经济报道表示。
