11月11日消息 题：11月钢企盈利能力能否提升？
作者 王国清 兰格钢铁研究中心主任
10月份，随着钢价月度均值的下行，钢材品种毛利呈现下降特征，月均盈利较上月明显收缩。以三级螺纹钢为例，以即期原料成本测算10月份毛利空间较上月减少55元/吨；而以两周原料库存周期测算毛利空间较上月减少37元/吨，以四周原料库存周期测算10月份毛利空间较上月减少44元/吨。可见10月份，无论库存周期长短，随着钢价的逐步回落，测算毛利均有不同程度的收缩；其中即期原料库存的企业，由于成本升幅明显，盈利空间收缩的程度也最大；但到月末，随着即期成本明显下移，即期毛利率先改善。
图1 三级螺纹钢不同原材料库存周期毛利
图2 主要钢材品种(四周原料库存)毛利水平
10月份钢铁生产成本小幅变化
10月份以来，海外铁矿石市场供应和发运量相对平稳，但由于钢厂盈利欠佳，钢企生产积极性下降，叠加钢材市场需求表现不及预期，钢材价格明显下行，带动铁矿石市场呈现震荡下跌行情。据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月底，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为905元，较上月末下跌4.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为665元，较上月末下跌11.3%。
焦炭方面，10月份以来，因钢企盈利能力薄弱，钢焦持续博弈，国庆期间焦炭调涨落地后持续平稳运行。据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月底，唐山地区二级冶金焦价格为2650元/吨，较9月底上涨100元/吨。从均值来看，10月份唐山地区二级冶金焦均价为2650元/吨，较9月份上涨90元/吨。
在进口铁矿石均价下行、焦炭均价上行带动下，钢铁生产的月度成本变化幅度较小，但仍保持韧性。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用10月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为136.1，较上月同期升0.8%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期上涨0.4%。但由于铁矿石及废钢价格大幅下行，月末钢坯成本水平明显下移。
11月份钢材市场或弱势震荡运行
从国内环境来看，稳增长在落地生效过程中，基建投资、制造业投资有望保持稳定增长，但地产投资仍然偏弱，出口也将面临一定回调压力；从稳增长效力来看，经济仍有望进一步企稳恢复。
从供给端来看，受到盈利再次转亏、坚挺成本再次走弱，以及后期采暖季错峰生产政策实施的共同影响，钢铁产量呈现承压回落的态势。据兰格钢铁研究中心估算，10月份全国粗钢日产将维持在280万吨左右的水平，同比仍将呈现两位数增速；11月份产量释放将受到气候制约环比有明显回落，但同比仍呈现增长态势。
从需求端来看，受到稳增长一揽子政策不断落地的推动，部分品种需求仍有望保持平稳。随着北方冬季来临，有效施工时间逐渐减少，淡季赶工需求有限释放，建筑钢材季节性需求减弱趋势将有所显现，制造业用钢需求谨慎平稳释放。
综合来看，在国内钢材市场稳增长政策落地推动、供给呈现高位有限释放、淡旺季需求转换、需求逐步减弱等多方因素影响下，11月份国内钢材市场或将呈现弱势震荡运行的态势。10月份铁矿石、焦炭均价涨跌互现，成本端仍保持相对韧性，预计11月份钢企盈利或难有改善。
本文由研究院选编，因选编产生的作品版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者，不代表观点。
责任编辑：张芷菡
