2022年 31日，北京汉仪创新科技股份有限公司（简称：汉仪股份）正式登陆深交所创业板。本次登陆资本市场，汉仪股份将成为A股首家字体上市公司，也成为我国版权保护的“里程碑式”的时刻。
正在上市道路上紧锣密鼓前进的汉仪股份被市场誉为A股“字库软件第一股”，可见其在字库软件行业的龙头地位。
对于这家上市在即的科技公司，翘首以待的二级市场投资者可以尝试从主力机构的视角进行分析，以便从战略高度理解汉仪股份的投资价值。
通常而言，创业板主力机构对于制造业高科技企业的投资逻辑主要有两条，第一是行业的发展前景是否具有可持续性，第二是企业是否深耕主业并拥有自主知识产权的关键核心技术。
那么，投资者不妨根据这两条投资逻辑对汉仪股份进行对号入座的分析。
商业社会信息传递工具 数字时代发展前景广阔
在国家统计局的国民经济行业分类中，汉仪股份的字库软件业务属于数字内容服务行业，该行业的社会和经济意义重大，发展前景广阔。
汉字是中华文化的基因和核心，字体则是文字的外在形式特征，字库可以看作是具有同样字体风格特征的字符的集合。而以数字化格式存在的字库软件是汉字文明在信息化时代的全新表现形式，是现代商业社会信息传递的工具，因此该行业具有极高的社会和经济价值。
国家的《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》已提出“加快数字化发展建设数字中国”的目标和计划， 字库软件作为数字经济社会不可或缺的生产工具，将迎来更大的市场空间和发展前景。
据招股书显示，在汉仪股份的主营业务中，字库软件授权业务和互联网平台授权业务占据前两位，在营业收入之中的总占比达92.13%，这两项业务都具有可持续发展的前景。
在字库软件授权业务方面：
首先，字库软件作为一种知识产权成果，其行业的发展需要良好的知识产权保护环境和社会整体的知识产权意识。近年来，我国持续出台了相应政策法规，逐步完善版权环境，为字库行业的健康、有序发展提供了良好的政策法律环境。
其次，根据国家市场监督管理局的统计数据，2012-2021年中国各类市场主体数量从0.55亿户增长到1.50亿户，年均复合增长率为11.80%。随着整体经济增长，企业数量的增多，线上信息交互更加频繁，将带来用字需求的不断增长，从而有利于字库行业市场规模的持续稳定增长。
再次，在信息技术发展的带动下，各种数字化的字体应用场景也愈发丰富，这些需求的增加将推动字库行业市场规模的持续增长。同时，文字或图形编辑软件、在线编辑工具如WPS、Canva、稿定设计、剪映APP等的用户数量和流量不断增长，为字库软件业务带来了新的发展空间。
在互联网平台授权业务方面：
第一，字体产品主要应用在移动互联网终端操作系统上，以及即时通讯工具如手机QQ等的交互界面上。
根据Canalys数据，2021年小米、OPPO、VIVO的全球智能手机出货量分别为1.89亿、1.40亿、1.30亿台，同比分别增长26.68%、21.28%、15.86%。庞大的国产智能手机用户基数及每年更新设备数量，加上5G、宽带网络的普及和提速，为移动终端上的互联网平台授权字体产品业务的增长提供了广阔的市场空间。
第二，移动终端用户个性化需求不断提升，活跃度和付费人数稳步增长。
例如，华为在其开发者大会上的数据表明，华为主题商城中月活人数超过1.2亿人，付费用户超过3,000万人，会员用户数超过160万人。
第三，手机平台历年来持续加大投入资源，鼓励字体、主题等内容提供商不断提供创意产品，加大用户流量导入，吸引更多用户使用、分享创意产品，从而创造更多的消费需求。
第四，各大手机厂商海外市场份额不断提升，海外用户对于显示界面的字体及主题有着与国内用户同样的需求，因此会带动个性化主题商城业务的提升。2019年－2021年，来自华为、OPPO和VIVO海外平台的收入持续增长，显示出了良好的增长潜力。
第五，字体在社交类APP中将逐步得到应用。未来将会有更多社交APP中使用个性化字体产品，这将为字体厂商带来潜在的需求。
风雨磨砺的中关村元老 核心技术趋向人工智能
招股书显示，汉仪股份是专业从事字体设计、字库产品开发、汉字信息技术研究、汉字应用解决方案且拥有核心自主知识产权的文化创意与高新技术企业，被认定为北京市“专精特新”小巨人企业和北京市设计创新中心。
汉仪股份成立于1993年，注册地址在北京市海淀区翠微路，这两个关键信息透露出公司是历经风雨发展壮大的北京中关村元老级企业。
1993年，北京中关村还是房屋破旧的一条街，但是这一年市场环境突变，HP、康柏等国际大企业入驻中关村，第2年巨无霸微软公司也接踵而至。当时，这次被戏称为“八国联军进村”的市场冲击导致国内整个IT产业出现了信心危机，能否生存都成了民族IT产业的考验。而汉仪股份作为一家专注于中国文字信息化的企业，却是在这样的环境之下迎难而上创办的，一开始就直面字体行业巨头微软的强势竞争，这是投资者需要关注的一个点。
事实证明，即便面对跨国巨头的强势冲击，包括汉仪股份在内的一大批中关村民族IT企业也并没有被压垮，而是在学习跨国公司先进技术和管理经验的过程中，发挥自己的民族创新性，坚持深耕主业，一步一步求生存谋发展，从而走出了自己的成功道路。
公司始终把加强研发创新作为打造核心竞争力的关键手段，不遗余力加大研发投入。2019年至2021年，公司研发费用分别达2641.92万元、2655.93万元、3135.26万元，研发费用占当期营业收入的比例分别达12.46%、13.45%、14.27%。其中在受疫情冲击营业收入下降的2020年，公司研发费用仍然保持增长趋势，可见公司强烈的进取心。
自成立近30年来，公司一直坚持汉字信息技术研发，已经积累了拥有自主知识产权的核心技术储备库。
设计生产环节的核心技术包括脱机字稿轮廓提取技术、手写字体识别技术、彩色位图字体自动生成技术、字库封装技术等10种。
存储传输环节的核心技术包括FullType字库自动生成TrueType轮廓字库技术、图像快速编解码技术等5种。
产品应用环节的核心技术包括FullType全息曲线轮廓字形编码技术、全语言文本排版引擎技术、毛笔仿真技术等9种。
文本识别环节的核心技术有基于字体结构信息的字体风格识别技术。
以上核心技术广泛应用于轮廓识别、字体设计、产品开发、存储传输、字体应用等多个关键环节，有效提升了公司汉字信息化、产品化的效率，以及公司字库产品的质量，同时很好地扩大了字库相关技术的应用市场。
除了核心技术研发创新，公司也不断探索业务模式的创新。
2013 年，公司通过 FullType 超小字库技术与腾讯手机 QQ 合作开展交互类平台授权业务，开创了字库行业为大众人群服务的全新用字体验模式。
之后，伴随着国内智能手机市场的快速发展，公司逐步与 OPPO、VIVO、华为、小米等 手机品牌厂商合作开展了非交互类平台授权业务。其中，2020 年，在与华为的合作中，公司为鸿蒙操作系统和生态打造了一款可适配多设备、全场景使用的鸿蒙定制字体，为未来公司在广阔的智能终端领域的开拓奠定了基础。
2017 年公司又开发了“字由”客户端，开创了通过会员订阅进行字体授权的新模式，并将传统的字体下载、安装、预览，以及在设计软件中调用等功能全部集成到客户端中，大幅提升了用户的操作效率。
公司没有满足于已经拥有的创新优势，还在持续提高技术壁垒。截至2021年12月31日，公司主要在研项目包括设计字体智能生成、复杂场景下的智能文本检测与识别、智能个性化表情生成。从这些研发项目的名称即可看出公司未来核心技术的人工智能化趋势。
在 16日的网上路演中，汉仪股份董事长、总经理谢立群也表示公司未来三年将加快人工智能技术在字库领域的应用落地。可见汉仪股份将在人工智能时代继续引领行业潮流，这为公司未来的发展打开了想象空间。
