部分地区价格跌至成本线，水泥市场探底后暗潮汹涌
21世纪经济报道记者刘茜 实习生陈吉 周琤欣 武汉报道
进入传统淡季的水泥行业，迎来了一场价格战，部分地区水泥价格“一泄千里”。
机构数据显示，上周全国水泥市场价格继续大幅回落，全国水泥市场价格448元/吨，环比下滑12.1元/吨。华北、华东、中南和西南等地，是价格下跌相对集中的区域，部分地区水泥价格短期下调接近100元/吨。
与此同时，受高温、雨水天气等因素影响，需求端持续走弱，短期库存居高不下。数据显示，上周全国水泥库容比为 74.81%，同比上升 12.06个百分点。
“有些地区的水泥出厂价格回落到300元/吨，已经在成本线左右徘徊了。”湖北地区一家水泥企业的销售负责人告诉21世纪经济报道记者，现在本来就是水泥行业的传统淡季，加上市场需求一直处于弱势运行，区域之间的竞争不断加剧。部分企业库存达到七八成左右，不得不下调出厂价以增加出货量。
中国水泥协会副秘书长陈柏林接受21世纪经济报道记者采访时表示，水泥价格整体走势仍然偏弱，预计8月下旬或将迎来反弹。
区域暗战
据中国水泥网监测，上周，全国六大区域中，除西北地区外，中南、华东、西南、华北、东北五大区域水泥价格环比均是下跌状况。
以占据全国重要市场份额的中南地区为例，国泰君安证券指出，受持续强降雨天气影响，市场需求表现较弱，广东珠三角及粤北地区水泥价格继续下调30 元/吨，加之仍有大量外来低价水泥进入，本地企业日出货仅5-6 成水平。“企业间竞争激烈，预计后期价格会继续下行”。
有资深行业人士向记者介绍，此轮调价中，一些龙头企业利用技术更新或者新建线带来的成本优势，不断调低水泥价格，部分地区已经跌破成本价。以湖南为例，有些企业对P.O42.5散装水泥挂牌价为330元/吨，实际上经过返利后价格不到300元/吨。“价格战之下，大企业抗风险能力强，可能只是短期的利润下滑，中小企业跟进后面对的是生死存亡”。
近日，海螺水泥(600585.SH)确实在投资者互动平台表示，受需求下行影响，水泥市场整体价格下行，公司亦顺应市场趋势对价格进行了调整，以保持合理的市场份额，实现企业效益最大化。
局部地区愈演愈烈的价格竞争，曾引发市场悲观预期。choice数据显示，6月中上旬，以19只水泥行业上市公司60日市场表现来看，一度仅有5只股票股价实现区间上涨。
不过，仍有机构持乐观态度。天风证券认为，从今年一季度来看，水泥价格仍然高于去年同期。此次价格战的主要原因是需求下滑幅度超过预期，从而引发市场应对不足。“待淡季之后新的竞合关系或将形成，三季度旺季价格仍可能会快速提涨”。
调整策略
在水泥价格下挫探底的同时，水泥产量也持续下滑。国家统计局数据显示，今年1—5 月，全国累计水泥产量 7.83 亿吨，同比下滑15.3%；5 月单月水泥产量 2.03 亿吨，同比下滑17.0%。
值得注意的是，水泥产量与基建投资出现了背离。今年前5个月，全国基础设施投资同比增长6.7%，增速比前4个月加快0.2个百分点，比全部投资增速高0.5个百分点。其中，水利管理业投资增长11.80%，公共设施管理业投资增长7.9%，道路运输业投资同比下降0.3%，铁路运输业投资同比下降3.0%。
对于这种背离，民生证券在研报中指出，水泥下游产业链中地产占比较大，水利、公共设施等增速较快，但是对水泥拉动有限。此外，基建投资数据更侧重资金到位情况，从基建到基建链有时会出现滞后。
“长期来看，预计水泥供需会形成一个新的平衡。”塔牌集团(002233.SZ)回应投资者，预计下半年疫情防控、基建投资和房地产投资情况都将好转，今年水泥出货量预计将呈前低后高走势。
从行业龙头表现来看，淡季或是调整策略的最好时机。作为排放量最大的行业之一，能否成功绿色转型成为悬在水泥企业头顶上的达摩克里斯之剑。一个普遍的共识是，在双碳背景下，产能利用率高或者排放量低的企业在竞争上会有更大优势。
塔牌集团称，为应对双碳政策带来的水泥行业变革，环保产业未来将成为公司业绩增长的主要抓手。去年，塔牌集团收购了惠塔环保60%的股权，惠塔环保主营工业废弃物的收集与处理，年处理规模为25万吨。同样，作为同行业龙头的海螺水泥(600585.SH)也在进一步聚焦工业废弃物的收集与处理，以及发展光伏消息站等新能源业务。
龙头企业通过技改也取得了相应的成效。6月初，天山股份(000877.SZ)发布2021年度ESG相关报告。报告称，企业通过实施技改、持续较低污染物排放和能耗指标，全年共节消息142100兆瓦时，节约标煤5.07万吨；二氧化硫排放总量为6516.6吨，较同期下降20.9%；工业颗粒物排放总量为10151.1吨，较同期下降42.4%。
天风证券在研报中表示，中长期来看，水泥行业整体或呈“量减价增”趋势发展，水泥已步入需求下行期，未来行业关注点将聚焦于“双碳”目标下行业供给端改变带来的机会。纳入碳交易后，或加速供给端集中度提升，龙头份额提升有望支撑业绩增长。
