复苏憧憬叠加疫情倒春寒，酒旅板块股价过山车式起落 “痛并快乐着”
复苏预期与疫情冲击冰火交织，A股的酒旅行业上市公司股价随之经历着过山车式的起起落落。
4月7日收盘，中证旅游指数下跌2.08%，该指数今年以来累计下跌4.25%，更早之前却一度最高上涨15.95%，于一众热门赛道企业回撤时风骚独领。
酒旅行业不仅是最被看好的疫后修复龙头行业，而且产业资本动作频频，市场游资热情追捧，中青旅、锦江酒店、丽江股份等个股均创年内新高。
可在疫情卷土重来之时，押注酒旅复苏的资本，却不得不经历二次阵痛。
酒旅的“冰火两重天”
“上海的项目暂时停了”，4月7日，宋城演艺证券部人士向记者表示，包括公司在杭州的部分项目也已经停业，且具体开业时间不定。
去年4月，宋城演艺位于上海世博园的“上海千古情”项目正式开业。公开资料显示，该项目启动于2018年，总投入约7亿，开业后预估年运营成本为8000万。
集秀场、餐饮、娱乐于一身，更参照拉斯维加斯科技秀、百老汇模式等国际知名演艺公园形式设计运营，上海千古情项目一度令宋城演艺得到百余机构同时调研，二级市场蜂拥追捧，公司市值在去年3月一度创出约600亿元的历史新高。
而彼时，宋城演艺尚未完全从疫情之中恢复元气。公司2021年前三季度实现营业总收入10.16亿元，归属母公司净利润4.33亿元，对比疫情前2019年同期数据分别为22.06亿元和12.70亿元。
“因为去年刚启动，所以宋城业务占比还不多”，宋城演艺证券部人士在记者问及上海项目停业影响时表示。
同样受到地区疫情影响的还有中青旅，旗下控股子公司乌镇旅游股份有限公司4月2日于公众号发文，乌镇相关景区即日起宣布闭园，恢复开放日期另行通知。
疫情牵一发而动全身，远在西南的旅游胜地们亦不能幸免。
“去年其实是有复苏的，但今年疫情确实会有一定影响”，丽江股份证券部人士告诉记者：“景区还没有关闭，但客流确实不比以往。”
根据文化和旅游部数据显示，今年清明节假期国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%；实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。
旅游业务难言顺遂，然而部分公司股价却自今年来表现亮眼，场内交易与公司基本面，可谓冰火两重天。
记者统计，包括中青旅、丽江股份股价已然逼近疫情前水准，曲江文旅、西藏旅游、九华旅游等景区个股更刷新了2018年以来的阶段高点。包括首旅酒店、锦江酒店等酒旅龙头更接近于历史高位附近。
长期复苏预期发酵
而二级市场上，看好酒旅板块的资本大佬们不在少数。
据丽江股份披露，3月25日，公司收到陈世辉、王万红的《简式权益变动报告书》，两位“牛散夫妇”合计持有公司股票2848.32万股，占公司总股本比例达到5.18%，实现对公司举牌。
另据公司年报，此前陈世辉截至2021年年底持有公司股票360.67万股，王万红持股则未进入十大股东，据此测算，两位牛散大举加仓丽江股份的时间均为一季度。
疫情反复之间，各方“大户”们似乎并不愿就此撤离酒旅行业。
类似情形还包括兴证基金明星基金经理谢治宇、乔迁“抱团”锦江酒店，其管理的兴全合润、兴全合宜、兴全商业模式截至去年四季度均位列该公司前十大流通股股东。加上乔迁管理的兴全新视野，四只基金合计持有锦江酒店5782.13万股，占锦江股份总股本比例达到5.4%。
“大家觉得疫情总会过去，不论是下半年还是明年，总会有这样一个预期。”某酒旅行业分析师告诉记者。
“虽然部分地区疫情存在波动，但大概率防疫政策会有变化。”该分析师指出，此前新公布的新冠肺炎第九版诊疗方案提及一些关于管控措施逐步精准化的调整，一定程度上改变了市场对防疫政策的预期。
对于酒店龙头公司一度刷新历史高位的“反常”现象，该分析人士则表示，机构投资者主要系看好酒店龙头在疫后行业集中度提升带来的增益。
“包括锦江首旅等酒店龙头企业开店速度都在加快，加速产业整合的趋势比较明显。”该分析人士表示。
此前，锦江酒店发布2021年报显示，公司实现营收113.39亿元，较2019年同期下降24.9%；归母净利润1.01亿元，较2019年同期下降90.8%。与此同时，公司仍然保持较快开店速度，2021年门店净开1207家，门店加盟比例走高，轻资产化提升。
博道基金某研究员也告诉记者，虽然奥密克戎传染性更强，继而影响物流和引发封控措施，但这个预期已经很早就反映在酒旅板块里了，因为一开始就被计入，后续也不会跌得太多。
“当经济复苏的预期越来越明朗，当下疫情处艰难的时候，可能就是买点。”该研究员表示。
景区公司资本运作频频
除酒店领域外，景区产业也保持着一定的投融资节奏。
3月28日，三峡旅游发布筹划重大资产重组停牌，拟通过发行股份、支付现金、定向发行可转债等方式购买三峡基地公司持有的长江三峡旅游发展有限责任公司100%股权、交旅投资持有的宜昌行胜建设投资有限公司全部股权。
公告显示，长江三峡旅游发展有限责任公司主要负责三峡大坝旅游区开发营运；宜昌行胜建设投资有限公司主要负责809微度假小镇建设运营。
同年2月，三峡旅游对外公告称，将与万州汽运、赤甲文旅组建合资公司，主要经营奉节至巫山水路旅游船线路及相关配套服务，计划今年五一前运行“巅峰双峡”产品。
同样押注经济复苏的企业不在少数。
4月2日，祥源文化披露了发行股份购买五家关联文旅资产计划修订稿，并附入收购标的公司2021年1~11月业绩情况。该公告显示，此轮重组一旦完成，祥源文化备考期间归属股东净利将达5706.45万元，同比增近12倍。
此前，由于受到疫情影响，祥源文化关联交易对手祥源旅游开发公司曾主动对标的资产百龙绿色采取3.26亿元的商誉减值处理，并致其业绩大幅下滑。
但出于对未来疫情防控常态化的看法，祥源文化给五家标的公司定下非常可观业绩承诺，其2021年至2024年合计利润需分别达到6352万元、1.26亿、1.63亿和1.796亿。
其他景区方面，3月28日，九华旅游公告全资子公司对外投资事宜，计划斥资3.48亿投入九华山交通转换中心功能提升项目；3月31日，天目湖也公告联合控股股东合资，投入设立江苏天目湖动物王国旅游有限公司。
即便在资本市场之外，文旅投资亦有些许声浪。4月6日，嵩山少林寺旗下河南铁嵩数字科技斥资4.62亿于郑州新区拿下商业用地，继而引发系列讨论。而根据土地出让文件显示，该宗土地项目定位为文化产业类项目，建成后主要业态必须从事文艺演艺、文化展览、文化创意产业办公、酒店及服务型公寓等。
不过，对于目前市场押注酒旅行业修复的行为，易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉记者，文旅今年以来的投融资举措总体来看并不明显，总体来看甚至依然属于偏冷。
“资本市场出现超跌回补的情况是很常见的，规律性不强。”他表示：“仅从基本面观察，旅游现在来说还没有好的理由，还是要看疫情防控政策的具体政策。”
（作者：赵云帆 编辑：朱益民）
