沪镍夜盘三连板涨停！上期所提醒风险防范，机构称有回调风险
受LME镍大涨影响，3月8日夜盘，国内沪镍主力期货合约继续涨停，报收267700元/吨，涨幅为17%。
3月8日，LME镍上演史诗级逼空行情后，LME宣布暂停镍交易至至少本周五，并取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00：00(北京时间3月8日早上8：00)或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易。
市场的共识是，目前镍的价格已经脱离基本面。从国内市场来说，镍价是否还能维持高位运行？后市又面临哪些风险？
镍价仍将偏强运行
3月8日夜盘，国内沪镍主力期货合约继续涨停，报收267700元/吨，涨幅为17%。
根据《上海期货交易所风险控制管理办法》，在经历了两个交易日的涨停后，沪镍的涨跌停板幅度增加到17%。如果再收获一个涨停日，交易所将决定是否在第四个交易日暂停交易。
“近期伦镍、沪镍市场处于增仓上行状态，加之基本面支撑因素较强，短期内镍价仍将保持强势。”中信建投期货分析师王彦青对澎湃新闻记者表示。
兴业期货表示，全球镍低库存叠加未来高需求预期，是镍价上涨的核心支撑。目前国内镍总体库存位于历史低位。
方正中期期货有色贵金属分析师王骏对澎湃新闻记者称，全球目前镍低库存，我国市场镍价受外盘带动也强势拉涨，突破22万元/吨关口，领涨国内有色金属现货市场。在外部事件持续发酵和供应紧库存的合力作用下，全球镍价料延续强势，LME进行规则调整和市场调节将十分重要。
中信期货指出，从镍自身基本面来看，基本面强势基础短期不改。在消息池需求暴涨、不锈钢投产增加背景下，海内外库存持续去化至低位，海外库存已较高点去化近60%至7.7万吨，沪镍库存也仅有1.3万吨，市场镍资源紧张，国内现货升水大幅走高，伦敦Cash-3M升贴水也一度达690美元/吨的极高位，挤仓激烈。
值得关注的是，沪镍和LME镍的价差自2月底以来持续扩大，3月7日已近4万元/吨的差价。
中信期货认为，俄镍出口转向国内进而导致国内镍供应增加的预期，使得内外盘价差持续存在，国内进口亏损迅速走阔。
王彦青也称，形成这一局面的原因是国内有机会获得俄镍供应，国内供应预期较国外更为充足。
“若俄镍进入国内并且以人民币价格结算，而俄镍也无法再度出口至他国，那么天然使得国内镍价存在价格洼地，内外价差无收敛空间。若俄镍仍然以LME价格进行结算，则当前进口窗口不能打开。”他进一步分析称，理论上可以通过国内纯镍出口国外的方式弥补国外缺口，从而拉低内外价差，但实际上我国能够出口的镍十分有限，弥补国外供应杯水车薪，历年来我国都是镍净进口国。
南华期货金属分析师夏莹莹则认为，未来国内外的镍价价差先会回归，然后两者同步运行至合理的区间，3月8日急涨的部分可能会在未来的几个交易日内迅速回吐，但是整个价格回落的过程可能持续数周。
后市积累较大风险
3月8日晚间，上海期货交易所发布公告称，近期国际形势复杂多变，境外期货市场镍价格出现剧烈波动。“我所将视市场情况依规采取进一步措施。请会员单位和投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。”
这已是交易所近期发布的第4轮风险提示通知。
8日晚间，上海期货交易所还公告称，自3月10日交易(即3月9日夜盘)起：镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手。
无锡市不锈钢消息子交易中心有限公司也发布关于镍暂停交易的通知，称自3月8日起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知；自3月8日结算时起，调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%，在此之前，所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。
对于镍未来面临的风险因素，王彦青认为主要有三方面。
一是乌克兰局势存缓和可能。二是俄镍出口通道打通。当前欧美并未直接针对俄镍制裁，主要是市场蔓延的担忧情绪令各方都不愿与俄镍交易，以避免潜在风险。若俄镍出口渠道被打通，包括国内能够顺利进口俄镍，那么供应担忧不再，将对镍价形成打压作用。三是需求大幅减弱。目前已有部分下游企业开始暂缓接单，等待价格明朗，若下游持续停滞，需求大幅走弱，亦将给镍价带来回调风险。
“与LME镍相比，沪镍的价格偏低，但已然处于高位。”王彦青称，由于国内期货市场涨跌板制度、保证金制度、持仓制度的设置，出现逼仓风险的可能性较小。
夏莹莹也提示风险称，在面对极端行情时，投资者首先要做的就是控制风险，尽量降低仓位，甚至空仓持币观望。因为在波动率极大的情况下，交易所会提高保证金，商品价格很容易急涨急跌，客户会面临爆仓的风险。同时，极端行情既不属于趋势行情，也不属于震荡行情，在操作上较为困难，容易造成巨额浮亏的情况。因此，控制风险在此刻就格外重要。
“目前镍价格多被资金面和消息面因素影响，市场波动风险较大。”展望后市，中信期货认为，国内市场来看，由于沪镍和LME镍极端的负价差，LME镍大涨推动沪镍被动跟涨，而一旦LME镍转为掉头向下，这无疑将加大沪镍双边波动风险，投资者需关注国内外市场差异，谨慎参与市场交易。
“我们建议企业参与衍生品交易要注意几点：1，套保规模要与企业自身产能匹配，不能轻易过度套保；2，套保合约要与生产周期相匹配。不够能未来的产量过度套保在当前合约上；3，要识别自身套保标的是否具备标准品性质，关注标准品与非标品之间的价差变动。”新湖期货有色研究员李瑶瑶指出。
