500万吨产能在路上 磷酸铁锂过剩“灰犀牛”还远吗
毛可馨 叶玲珍
经过大规模扩产后，磷酸铁锂到底会不会产能过剩？证券时报·e公司记者统计发现，各路厂商宣称的扩产规模加上现有产能已经超500万吨，明显超过2025年的下游需求。按照正常扩产周期，过剩将在明年出现，但受限于能耗指标、锂资源短缺等因素，这一时间点或将推迟。
入场的竞争者并非看不到风险，部分扩产公告有“蹭热点”之嫌，后期产能落地存在不确定性。传统厂商和跨界玩家各有所长，产能集中释放带来洗牌之时，缺乏工艺技术和成本控制能力的生产商将率先出局。
竞争不止发生在生产者之间，磷酸铁锂本身也在被多种材料围猎。随着价格水涨船高，磷酸铁锂的性价比优势逐渐减弱，而能量密度已经逼近天花板。钠离子消息池、锰酸锂等替代方案“虎视眈眈”，层出不穷的新技术路线即将展开市场争夺战。
500万吨巨量产能袭来
“如果磷酸铁锂厂商一味疯狂上量，那么将来投产之日就是巅峰下降之时。”在磷酸盐领域从业二十年，见过几轮周期起伏，天津斯科兰德科技有限公司总经理李积刚对记者感叹。
过去一年，扩产公告在磷酸铁锂行业此起彼伏。参与竞赛的不仅有德方纳米、湖南裕能等老牌厂商，更有来自钛白粉和磷化工行业的龙佰集团、中核钛白、兴发集团等跨界玩家，扩产项目动辄以10万吨计量。与此同时，产能过剩的隐忧也逐渐蔓延。
记者梳理了近期磷酸铁锂扩产情况，大小项目接近40个，扩产总规模达490万吨。这一规模已经相当于2021年中国磷酸铁锂出货量47万吨的十倍，若全部落地，加上现有产能，届时将有500万吨以上的巨量产能出现。这仅仅是不完全统计，实际规划可能更多。
500万吨的磷酸铁锂能消化么？关键要看动力消息池和储能两大块市场的增长空间。
据高工锂消息预测，2025年全球新能源汽车渗透率将达到25%以上，这将带动全球动力消息池出货量超过1100GWh。储能市场拐点也将加速到来，预计全球储能消息池出货量将达到416GWh。再加上轻型车、低速车、重卡、船舶等场景需求，2025年全球合计需求将有望达到1800GWh。
综合多位业内人士经验，1GWh消息池需要消耗0.25万吨磷酸铁锂，以此推算1800GWh对应的磷酸铁锂需求量为450万吨，上述产能规划已经超过了这个数字。更需注意的是，并非所有消息池都将采用磷酸铁锂路线，经过了一年的产销量逆袭，铁锂消息池在去年刚刚与三元消息池平分秋色。这意味着450万吨的需求量是极度乐观预期，而产能过剩则是大概率事件。
“供应链信息的传递具有不对称性，在某种程度上营造了磷酸铁锂市场的虚假繁荣。”高点(深圳)科技有限公司副总经理李梁告诉记者，终端需求旺盛导致市场情绪过分乐观，面对巨大的市场蛋糕，业内企业都想以规模优势抢占市场地位，消弭边际成本。而事实上，车企、储能等客户在制定销售及装机目标后，一般会寻求多个供应商，而上游供应商的扩产会按上限匹配其需求，这在无形中会放大实际需求，误导上游盲目扩张。
这轮扩产大潮是从2020年下半年涌起的，当时国内新能源汽车市场不断升温。下游突然爆发的需求沿着“整车-消息池厂-材料厂-资源端”层层上溯，让供应商措手不及。磷酸铁锂价格应声飙涨，从2021年初的不足4万元/吨涨至如今的超14万元/吨，涨幅达250%。生产商利润也肉眼可见的提升，行业前两名的德方纳米和湖南裕能在2021年前三季度毛利率分别为22.47%和24.75%，远高于前一年的10.18%和16.18%。
而就在2020年之前，磷酸铁锂行业刚刚经历低谷，国内新能源汽车市场化尚未成熟，补贴政策以高能量密度、长续航里程为重点，因此市场偏爱三元消息池，完成一轮产能扩张的磷酸铁锂厂商遭受打击。李积刚回忆，近十年来磷酸铁锂产能利用率最低时只有20%，而价格最低曾做到2.8万元/吨，每吨只有1000元左右的毛利。
磷酸铁锂的扩产周期并不长，业内认为普遍在6-12个月。“从去年出货量来看，一部分新产能已经落地了，从2020年底着手准备，在去年底就应该具备投产能力了。如果顺利推进，最快今年下半年就会出现过剩风险。”李积刚表示。
行业扩产进度慢于预期
单从各家规划数字上看，产能过剩已经是磷酸铁锂行业的“灰犀牛”，但它究竟何时到来，需要紧跟产能落地进展来判断。
龙佰集团是锂离子消息池材料跨界玩家中进展领先的，公司在2月15日披露了年产20万吨磷酸铁锂一期建成试生产公告。
证券时报·e公司记者来到位于沁阳市的生产基地探访，该项目总占地面积超过1000亩，4栋大型厂房在原有基础上经过改造，具备年产10万吨磷酸铁锂的能力，目前已有2栋基本配齐设备。产线核心设备为8条各80米长的窑炉系统，对应一期年产5万吨磷酸铁锂产能。
车间负责人介绍，产线在去年除夕完成第一次投料，目前一期5万吨在试生产，本月底经过检验调试后即将可以正式投产。“项目预计今年三月份可以达标投产，今年下半年可以达到销售满产，现在已经在和下游客户对接送样，客户验证周期大概在3-6个月，其中大部分是动力消息池厂商。”
记者还了解到，位于焦作市的磷酸铁项目紧邻龙佰集团的钛白粉生产线，可以便捷利用到双氧水、氢氧化钠、硫酸亚铁等副产品作为原料。
更多的磷酸铁锂扩产项目进度慢于预期。记者梳理发现，大部分扩产项目仍处在前期筹划和审批阶段，甚至一些项目只是与合作方签署了一份框架协议，并无实际进展。
例如中核钛白规划50万吨磷酸铁锂项目，在业内规模靠前，根据公告计划原本将在2021年第三季度开工建设，最快今年下半年投产运营。但证券时报·e公司记者致消息公司获悉，项目目前仍未开工，主要因为在环评、获取能耗指标等环节进展较慢，预期2023年底建成10万吨磷酸铁锂产能。
磷肥厂商司尔特在去年9月就公告10万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂项目，而公司回应记者称，该项目还未正式选址，也没有相应土地，项目仍处在前期股权转让阶段。
“常有一些业内朋友反映，扩产规划做得很大，但当地政府不会批那么大的能耗指标，这一项卡了脖子，因此产能投放进度会低于预期。”一位磷化工行业人士告诉记者，生产一吨磷酸铁(磷酸铁锂主要原材料之一)耗消息约1500度，一吨磷酸铁锂耗消息达6000度，能否拿到能耗指标对开工建设至关重要。
一位业内资深人士告诉记者，按照规定，只要双方合作签署协议，上市公司就需要履行信披义务，这时候可能土地还没有落实，环评、能评等事先审批都还没有做，至于什么时候能开工建设属于后续进展，其中的不确定性还是很大的。
即便产线建成，锂资源也很可能成为投产瓶颈。生产磷酸铁锂主要涉及锂、磷和铁三种资源，其中成本占比超一半的锂资源最为紧缺。消息池级碳酸锂价格在近一年涨幅惊人，从2021年初的5万元/吨飙涨至近期最高的47万元/吨。全球锂矿资源集中在澳洲、南美洲等地，扩产周期较长，市场普遍预计碳酸锂价格年内仍将维持高位。
因此可能出现的一种情况是，各家磷酸铁锂产线已经建成，但并非每家厂商都能拿到充足的原材料，实际发挥出的产能将大打折扣，相应的磷酸铁锂价格也将依然坚挺。
这种趋势已经显出苗头，有不少公司在做扩产项目时同时规划了磷酸铁和磷酸铁锂两种材料，具体生产计划可以在二者之间腾挪。记者了解到，多家公司计划一期优先出产磷酸铁，随后再视碳酸锂资源情况向磷酸铁锂延伸。
“不过，磷酸铁虽然很多厂家在做，但真正能做好的非常少，有效产能或许没有那么多。” 一位曾在消息池厂做过品控管理的人士告诉记者，相比于磷酸铁锂合成，上游磷酸铁的制备难度更高，从研发出来到真正能用在消息池上，没个两年的磨合是不行的，光在消息池厂的验证周期就要耗费一年时间。
以钛白粉企业安纳达的转型路径为例，公司从2013年就开始做磷酸铁，2015年建成投产，近两年才逐步扩大生产规模大批量供应市场。
“考虑到投资风险，最初我们并没有大规模投入，也只是小试牛刀，后来技术逐步成熟了，叠加成本优势和下游市场拉动，才慢慢从最初的几千吨做到现在的5万吨，随着新一轮扩产，今年内产能会提升至10万吨/年。”安纳达相关负责人告诉记者。
综合各种因素，磷酸铁锂距离产能过剩仍有一段时间。“如果按照公告计划，那么可以明确的说，今年下半年最迟明年上半年就会出现过剩。但观察目前业内投产进度，这一时间点可能会推迟1-2年，今年也会有新增产能，但暂时不会过剩。”上述磷化工行业人士称。
大宗化考验成本控制
当产能集中释放时，必然会带来一轮行业洗牌。TWh时代带动百万吨级别的磷酸铁锂，使这个原本属于精细化工的小材料逐渐大宗化，产品趋同之后，竞争的核心将紧紧围绕产能规模和成本控制能力。
传统厂商呈现湖南裕能、德方纳米、湖北万润三强的局面，未来可能走出分化。目前，湖南裕能扩产项目达77万吨，德方纳米扩产项目62万吨；湖北万润稍显落后，IPO募投项目包括5万吨磷酸铁锂产能。
传统厂商从几万吨到十几万吨逐渐起家。相比之下，跨界者更显气势汹汹，一举规划20万吨甚至50万吨的公司不在少数。但记者了解到，跨界厂商制定扩产计划时通常没有实际订单或意向客户的支撑，定下的产能数字一方面来自下游市场总体规模的预测，另一方面出自自身条件和一贯的大化工思维。
一些产能规划可能掺杂水分。“磷酸铁锂老将对行业发展门清，与供应商和下游客户的磨合也很好，手里都握着大把的订单，只要资金实力足以支撑，扩产自然是毫不含糊的，我认为产能落地的概率至少在80%以上。”李梁表示，但对于新入局的玩家应该保持一份理性，个人觉得产能最终能有20%的达产率就已经非常厉害了。
“喊出的扩产规模足够大，政府给的支持力度才足够多，包括资源、审批、产业链整合等各个方面。现在很多企业的玩法是，先规划一个大额产能，然后分期投建，一期项目基本是小试牛刀，后续视市场情况做调整。”华南地区一位资深锂消息从业人士表示，不过现在很多地方政府也逐步回归理性，招引的对象一般只针对头部企业。
值得注意的是，部分跨界厂商并没有生产磷酸铁锂相应的技术团队。有业内人士向记者透露：“部分厂商没有人才储备，外部招聘也很难，真正优秀的人才大多被股权绑定，或者优先去消息池厂。于是他们就去找化工设计院出图纸方案，设计院再找到传统的磷酸盐材料厂，寻求具体的技术支持。”
不过，如果能克服前期困难落地产能，跨界厂商将发挥出资源端的成本优势。磷化工厂家能够自供磷矿，钛白粉厂家可以利用副产品硫酸亚铁作为铁源。
暂且不考虑锂资源的影响，在磷酸铁环节，磷化工企业的成本优势更加突出。上海有色网消息池材料分析师鱼桐告诉记者，磷酸在磷酸铁成本中占比70%，因此是影响磷酸铁价格的主要因素。据测算，无原料优势的磷酸铁厂家成本在1.26万元/吨，有铁源优势的厂家成本为1.18万元/吨，有磷源优势的厂家成本为1.1万元/吨。
“最后比拼的就是谁能掌握全套技术，把磷、铁、锂等资源结合起来，使生产成本最低、效益最大化。”上述华南锂消息从业人士表示。
