1月14日消息 题：春节后基建投资开工加速或更明显
作者 伍戈 长江证券首席经济学家
俞涛 长江证券研究员
高童 长江证券研究员
曹海巍 长江证券研究员
程路捷 长江证券实习研究员
李娜 长江证券实习研究员
陆元钢 长江证券实习研究员
无论2022年经济增速目标是多少，都不能低估政府稳增长的决心和执行力。从现状来看，房地产局部指标虽有边际改善，但整体仍离正常区间甚远，违约风险犹存。基建投资的预期近期有所升温，但一些高频指标如石油沥青开工率、土木工程新订单、水泥开工率等还未明显体现。
经济偏离均衡的距离，预示着政策发力的空间。如果商品房销售增速要纠偏转正，房贷利率仍然可以有30个基点左右的下行空间，这往往是通过调降贷款市场报价利率(LPR)和加点两种方式实现的。融资约束的进一步放松、因城施策的更多调整都值得期待，从而尽快让房地产回归“三稳”正常状态。
展望2022年，上半年政策集中发力，下半年经济相对平稳。尽管地方隐性负债的约束难言放松，但其融资的正规渠道“前门”已明显打开，“跨周期”调节之下项目储备在2021年下半年提前开始。基建投资开工加速可能会在春节后更明显。
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责任编辑：宋亚芬
