12月30日消息 题：制造业投资或成2022年稳增长重要抓手
作者 陈兴 中泰证券首席宏观分析师
2021年以来，在上游原材料价格大幅上涨的背景下，企业的成本端压力增大。企业中长期贷款同比少增也印证了实体企业的融资意愿并不算强，这制约着制造业投资增速的持续上行。
从近几个月的情况来看，在保供稳价和支持企业的一系列措施之下，工业生产延续改善。1—11月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%；比2019年1—11月份增长7.9%，两年平均增长3.9%。其中，民间固定资产投资同比增长7.7%。从工业企业利润来看，在部分大宗商品价格回落的情况下，11月中下游的装备制造、消费品制造业利润增速有所改善，上下游利润分化的现象有所缓解，但由于上游利润下滑幅度较大，工业企业整体利润增速仍有下行。虽然PPI(生产者价格指数)同比增速已经开始见顶回落，但其引发的企业成本端上升的压力可能不会很快消除，2022年上半年企业利润仍然会受到来自成本侵蚀的影响，需要稳增长措施进一步发力。
展望2022年，在政策支持下，企业利润增速有望得到改善，这将扭转目前企业偏弱的经营预期，也会缓解就业压力，居民对于收入的预期也将同步改善；制造业投资增速有望恢复，成为稳增长的重要抓手。
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