不少包装上市的公司有一个特点，上市后公司业绩立马“变脸”。
东鹏饮料（605499）是不是包装上市，谁也不知道。但该公司业绩“变脸”确实有点快。具体一点说，上市前的一个季度净利润增速那叫一个快，同比增长122%。上市后的第一个季度净利润增速立马下滑至16%。
业绩如此戏剧性变化，投资者的小心脏有点受不了。
业绩“变脸”比翻书还快
20日，东鹏饮料发布上市后第一份半年报，实现营业收入36.82 亿元，同比增加 49.11%；归属于上市公司股东的净利润 6.76 亿元，同比增长 53.14%。
东鹏饮料表示，公司销售规模和效益保持高速增长。
咋一看，这业绩算得上非常漂亮。不过，“魔鬼”藏在细节里，细算账可能就不是那么一回事。
先算营收。按照今年上半年49.11%增速计算，东鹏饮料2020年上半年营收为24.7亿元。同样按照今年一季度83.37%增速计算，去年一季度营收 9.35亿元。这样可以算出2020年二季度营收为15.35亿元。
2021上半年营收为36.82 亿元，第一季营收为17.11亿，可以推算出二季度营收19.71亿元，同比增长28.4%。
营收增速从一季度83.37%的增速降至二季度28.4%，这个降速还是有点快。
比营收下降更快的是净利润增速。按照相关数据计算，东鹏饮料的一季度净利润为3.42亿，同比增长122.5%。而二季度净利润为3.34亿元，去年同期为2.88亿元，同比仅增长16%。
东鹏饮料核心产品是能量饮料，公司于2021年5月27日在上交所主板上市。上市之前，2021年第一季度净利润同比增长122%，上市后的第一个季度（2021年第二季度）净利润增速降至16%。
业绩“变脸”还是有点快。
广告效用正在迅速弱化
饮料行业，基本都是靠营销驱动。不过，东鹏饮料广告效用正在迅速弱化。
东鹏饮料主要产品包括东鹏特饮、0 糖特饮、东鹏加気、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等。
今年上半年公司销售费用7.99亿元，同比增长77.6%。而同期营收只增长了49.11%。
广告效果弱化效应在第二季度更为明显。
虽然东鹏特饮没有公布季度宣传推广费，但今年二季度，该公司的宣传推广力度空前。据介绍，为了加大销售力度，东鹏特饮围绕A股主板上市拍摄了宣传片，并开展全平台整合传播。通过湖南卫视、东方卫视、江苏卫视、广东卫视和深圳卫视五大卫视黄金时间高频联播，在分众、新潮两大梯媒触达北京、上海、广州、深圳等119座城市的白领人群，小米、创维、海信等六大智能电视厂商开机广告抢占家庭人群的客厅入口，爱奇艺、腾讯两大视频平台的热播剧目贴片广告吸引年轻族群。
另外，仅上市上市宣传片专案推广费用就达到6667.62 万元。这样力度，今年二季度营收同比仅增长28.4%。
东鹏特饮在半年里也特别提到宣传推广效果不及预期的风险。公司所处饮料行业竞争较为激烈，需要在宣传推广方面持续进行较大规模的资源投入，但该等投入能否取得预期效果，存在一定的不确定性。如果宣传推广的投入未能有效维护品牌形象和获取良好的市场口碑，无法带来利润贡献，将会对公司盈利能力和长期发展造成不利影响。
