深圳市亿道信息股份有限公司主要从事笔记本电脑、平板电脑等电子设备的研发、设计、生产与销售，为消费类电子产品、行业三防类电子产品品牌商、系统集成商等客户提供定制化产品方案设计、采购管理、生产制造等服务。该公司正在冲刺深交所主板上市。
中国产业经济信息网财经频道研究发现，亿道信息的税费返还业绩贡献大，研发投入占比低于行业平均水平，外协加工商风险值得投资者关注。
税费返还堪当业绩功臣
招股书显示，从2018年至2020年，亿道信息的营业收入分别为10.62亿元、11.09亿元和19.11亿元，同期利润总额分别为688.08万元、6295.98万元和20554.04万元。
值得注意的是，该公司一部分业绩是来自高额的税费返还。报告期各期，亿道信息收到的税费返还分别为6641.56万元、2188.69万元和8063.73万元，其中2018年的税费返还金额远超当期利润总额。
招股书显示，亿道信息母公司报告期内的资产负债率分别为11.50%、9.72%和9.65%，而合并资产负债率高达58.17%、52.09%、51.23%，受子公司影响较大。
截至招股书签署日，亿道信息共有7家全资及控股子公司，分别为深圳市亿道数码技术有限公司、亿道信息国际有限公司、深圳市亿多软件技术有限公司、深圳市亿境虚拟现实技术有限公司、深圳市次元之造科技有限公司、亿道数码国际有限公司和台湾亿道数码有限公司。
值得注意的是，上述子公司中有4家在2020年度出现亏损。信息国际成立于2016年7月8日，主要从事通信产品的技术开发；教学软件、教学器材及相关产品的技术开发、销售；企业管理咨询；经营进出口业务。2020年末，信息国际经审计的净资产为-228.43万元，净利润为-519.75万元。
次元之造成立于2013年4月23日，经营范围包括数码科技(300079)、计算机软硬件、电子元器件等的技术开发、咨询、转让、服务及销售；国内贸易；货物及技术进出口。经营电子商务、网络文化活动策划。2020年末，次元之造经审计的净资产、净利润分别为-870.62万元、-86.37万元。
数码国际成立于2017年1月6日，从事的业务与信息国际一致，2020年度，数码国际的净利润为-395.44万元。台湾亿道成立于2019年3月25日，经营范围包括电脑及事务性机器设备批发业、电信器材批发业、咨询软件零售业、国际贸易业。2020年度，台湾亿道的净利润为-53.12万元。
业绩增长 研发费用占比低于行业水平
招股书显示，亿道信息的营业收入于2020年实现快速增长，主要得益于消费类电子产品收入的大爆发。疫情导致居家办公、在线教育等普及促使用户对消费类电子产品的需求快速提升，亿道信息抓住此次契机，除平板PCBA外的各类型产品出货量均实现不同程度的增长。其中，笔记本电脑和平板电脑出货量较上年大幅增长29.76万台和6.24万台，增幅分别为159.83%和83.31%。
与此相反，亿道信息第二大主营业务：三防类电子产品的营业收入占比却日益萎缩，平均售价也逐年下滑。报告期内，该公司营收占比分别为13.81%、18.11%和11.46%，总体呈萎缩趋势。在售价方面，除三防笔记本电脑在2020年售价略有增长之外，其他产品的平均售价均在逐年下滑。
由此可见，亿道信息消费类电子产品的大幅增长主要是疫情催生下的短期需求，结合此前收入表现来看，疫情前从2018至2019年，该公司的该产品的销售金额分别为8.58亿元和8.42亿元，2019年较上年下滑了1647.04万元，同比下降1.92%。
随着疫情消退，市场需求降温，如果亿道信息未能及时采取市场开拓及产品创新等有效措施，等待亿道信息的或许只有业绩的“变脸”。
研发费用变化值得关注。2018年、2019年，亿道信息的营业收入是10.62亿元、11.09亿元之时，该公司的研发费用达到5730.54万元和6413.29万元。2020年该公司营收增至19.11亿元，研发费用仅增长了不到2000万元，至8245.41万元。
在2020年业绩大增，亿道信息的研发占比下降，2018年至2020年该公司的研发占比分别为5.39%、5.78%和4.31%，而行业均值为3.66%、3.78%和4.44%，与行业研发投入发展正好相反。
外协加工合作商存在多起被强制执行
招股书显示，亿道信息的产品生产主要采用外协加工方式。在消费类电子产品方面，该公司根据客户的需求设计具体方案，试制出样品，样品经客户验收合格后将原材料交由外协加工厂商进行贴片、组装、测试等生产工序，完成全部产品的生产。
行业三防类电子产品方面，由于产品定制化需求较消费类电子产品更强，同时大部分的订单为小批量多批次模式，因此该公司只将贴片工序委托给外协加工厂商完成，组装工序则由公司自身完成。
报告期内，亿道信息的外协加工费用分别为3250.34万元、2905.15万元和8337.56万元。其中，前五大外协厂的外协加工费用分别为2800.59万元、2477.73万元和5347.56万元，占比分别为86.16%、85.29%和64.14%，占比较高。
2020年，深圳市经纬星辉科技有限公司由2019年的第二大外协厂跃升为第一大外协厂，外协加工费用从2019年的748.49万元增长至2391.16万元，同比涨幅为219.46%。
同期，亿道信息前五大外协厂有3家是当年新签合作商，另外2家外协厂的合作年限也较短，分别为2018年、2019年。
天眼查资料显示，经纬星辉注册资本5000万元，实缴资本仅12.5万元，参保人数为0。值得一提的是，天眼查显示，经纬星辉存在4笔历史欠税公告，欠税总额为3208.76元。此外，该公司还存在11笔动产抵押。
此外，从2019年至2020年，深圳易方数码科技股份有限公司为亿道信息第四大外协厂，外协加工费用分别为263.68万元、570.76万元。
亿道信息表示，该公司与易方数码的合作始于2019年。首次合作便能成为亿道信息第四大外协厂。公开信息显示，易方数码成立日期为2002年9月29日，注册资本9550.37万元，实缴资本9550.37万元，资金实力较强。但该公司却有6次因未按时履行法律义务而被法院强制执行的记录，曾被法院列为限制高消费企业；还曾因商标侵权受到行政处罚；因拖欠税款而被列入欠税公告名单。
其中，易方数码的被法院强制执行履行法律义务的案件立案日期分别为2015年、2019年、2020年、2021年，执行金额合计444.41万元。
亿道信息对外协加工商的内控，值得投资者研究。
