财联社|新消费日报讯，2月24日，阿里巴巴公布2022财年第三季度业绩，期内收入2425.8亿元人民币，同比增长10%；经营利润70.68亿元人民币，同比下降86%；经调整净利润446.24亿元人民币，同比下降25%，略低于此前分析师给出的2022财年Q3营收2449.12亿元的预期。
阿里在财报中表示，经营利润等指标同比下降是由于对增长业务的投入增加、为用户增长而增加的费用，以及支持商家的举措。而在后续的电话会议上，阿里方面称，是对淘特、淘菜菜、饿了么投入增长所致。
多位分析师在电话会上提出“消费见底”的忧虑，这也意味着阿里在整体消费环境影响下，寻求增长之路更加困难。但阿里方面透露出两个关键增长点：肩负中国商业板块增长的淘特、淘菜菜；以及国际零售业务的未来发展。
同时，阿里在2021年完成各版块调整后，加强了各业务独立运营能力，旗下本地生活、菜鸟、盒马、Lazada等各个事业部均为公司运营模式，不排除进一步单独融资可能。
淘特与淘菜菜或将撑起中国商业板块大局
2021年12月，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇发出内部信，宣布公司升级“多元化治理”体系，任命戴珊和蒋凡分别负责新设立的“中国数字商业”和“海外数字商业”两大板块。此前，高德、本地生活和飞猪组成生活服务板块，已经宣布由俞永福掌管。
此次阿里财报也有意调整了板块划分，首先，中国商业与海外商业完全分开，其次本地生活首次从商业板块独立出来。阿里最新财报由中国商业、国际商业、本地生活服务、菜鸟、云业务、数字媒体及娱乐、创新业务及其他组成。
2022财年第三季度，中国商业收入合计为1722.26亿元，占总收入比重为71%；国际商业收入合计164.49亿元，占总收入比重为7%；本地生活服务收入121.41亿元，占比5%；菜鸟收入130.78亿元，占比5%等；来自创新业务及其他的收入为10.34亿元，占比1%，但同比增长63%。
在中国商业仍占据阿里主要营收地位的同时，增速放缓成为业内普遍担心的问题。其中，客户管理收入同比下滑1%，就是由于市场环境和竞争导致淘宝和天猫线上实物物品GMV增长有限。
阿里管理层在电话会上坦言，宏观环境一定程度影响了季度GMV，但除此之外，服装和消费电子等品类电商渗透率遭遇瓶颈亦是主因。“对于服装和消费电子而言，渗透率达到30%-40%的水平已经很高，未来的机会在于快消品、食品以及生鲜品类。而阿里已经在这一领域用户价值高中低三个市场，分别布局了盒马、高鑫零售、淘菜菜。”
事实上，淘特承担了为中国商业板块获取新用户的作用，扩大阿里巴巴在下沉市场的用户渗透率。淘特App上价格敏感的用户占比显著高于淘宝App，两者形成互补。而淘菜菜拓展了价格敏感用户购买生鲜杂货品类的场景，也带动阿里巴巴在这些品类实现渗透。
财报显示，淘特季度支付订单量同比增长超100%，淘菜菜季度GMV实现环比30%增长。截至2021年12月31日，阿里巴巴中国商业板块年度活跃消费者达8.82亿，单季增长约2000万。
但淘特和淘菜菜高增长背后，一方面是被“拖累”的经营利润，另一方面是迅速攀升的成本。财报显示，2022财年第三季度，阿里营业成本为1466.58亿元，占收入比例61%，同比增加6%；销售和市场费用367.06亿元，占收入比例15%等。
阿里方面在电话会中解释，营业成本增长主要是由于盒马、天猫超市等代表的直营业务比例增加，以及淘菜菜等单量增长带动的物流成本增加。
在整体业绩压力下，阿里高层透露，预计淘特、淘菜菜后续季度运营亏损收窄。
而同处于亏损状态的还有本地生活板块的饿了么、高德地图。电话会中透露，饿了么到家业务亏损略上升，环比亏损收窄。但阿里生活服务板块的年度活跃消费者有所增加，达到约3.72亿，生活服务订单量季度同比增长22%。
有不愿具名的分析师认为，虽然订单数据增长，但监管对配送员的相关政策尚未落实，饿了么的亏损能否收窄还有待观察。
国际业务能否增强机构信心
2021年，阿里提出板块治理后，由蒋凡负责的海外商业板块备受关注。在2021年投资者日上，阿里巴巴CFO武卫表示，阿里巴巴划分新的商业分部将进一步提升公司透明度，部分业务也可能获得自己的外部融资机会。
这也被解读为利好海外商业的相关业务。此前，土耳其电商Trendyol在市场有融资活动，而这也暂时缓解了股价持续下行的阿里的压力。美股有分析认为，子公司融资计划将构成阿里巴巴股价上涨的催化剂。
全球化是阿里巴巴集团三大发展战略之一，依托速卖通、Lazada和Trendyol等海外消费市场的业务场景，阿里巴巴正在形成东南亚和欧洲的物流网络能力。
截至2021年12月31日，阿里的海外市场年度活跃消费者总数达到3.01亿。国际零售业务方面，在东南亚市场，Lazada的订单量同比增长52%；在土耳其和中东市场，Trendyol订单同比增长49%。
而电话会中，阿里管理层也多次提及Lazada等各个事业部均为公司运营模式，也为今后的发展留下更多可能。此前亦有消息指出，盒马鲜生将考虑以100亿美元的估值进行融资。
受到欧洲国家税率改革影响，价值低于22欧元的跨境包裹将被征收增值税，速卖通出现订单下滑，收入增加仅个位数。但阿里方面仍对海外业务寄予厚望，并表示目前收入虽然以中国商业为主，但云计算和国际商业将是未来阿里收入多元化的重要一环。
从近日相继披露的美股13F文件来看，淘特和淘菜菜的MAU增长、海外业务发展让阿里得到多家机构增持。连续几个季度减持后，投资机构贝莱德在2021年四季度增持了阿里巴巴ADR，增持幅度高达116%。同时，贝莱德还买入了36万股的阿里巴巴看涨期权。
千亿私募景林增持了近20万股的阿里巴巴ADR，增持幅度达182%。景林还新买入139万份中概互联网指数ETF(KWEB)，价值5068.50万美元，是景林增持第二多的标的，其中阿里巴巴为其前五成分股。
随着监管环境逐渐稳定，阿里的架构调整、国内外业务调整将再次成为投资者关注重点。
