[钉科技快评] 日前,小家电企业德尔玛提交了创业板IPO第二轮审核问询回复意见,这家小家电明星企业的上市进入了关键阶段。
但《钉科技》注意到,关于这家企业的实力外界有颇多质疑,其中最为集中的一项是德尔玛的营收主要来自于授权品牌业务,自有品牌业务占比相对不高。
公开信息显示,德尔玛在2018年买下了飞利浦和华帝商标授权,同时还为小米有品提供ODM代工生产服务。2018-2020年及2021年上半年,在德尔玛4个主要品牌中,只有德尔玛品牌与薇新品牌为自有品牌,飞利浦与华帝均为授权品牌。
报告期内,来自授权及ODM收入占主营业务收入的比例分别为27.29%、36.3%、52.81%、58.69%,占比逐年升高。
或许德尔玛会感到委屈,因为贴牌、代工模式并不是德尔玛的首创,在制造业里很常见。很多体量庞大的家电品牌,比如TCL,都有一定规模的贴牌、代工业务。
为什么德尔玛会受到质疑呢?《钉科技》观察发现,外界的质疑点在于,品牌授权并不具有稳定性,代工业务的毛利也不高,很难成为一个企业的核心竞争力。
这样的质疑有一定的合理性。毕竟德尔玛并不是一家专门从事贴牌、代工业务的小家电企业,其还有一定规模的自有品牌业务。如果自有品牌业务不能强势发展,业务主要依赖贴牌和代工,其发展想象空间就会受限。
但《钉科技》认为,外界也无需将这一点过分放大解读,毕竟在不同的发展阶段,企业会根据需要采取不同的业务模式,在当下德尔玛的贴牌、代工业务还比较稳定的情况下,做好这部分业务为企业带来更多的营收和利润是合理的,毕竟生存是发展的前提。
当然,从发展的眼光来看,德尔玛还是需要加力培育自有品牌,用贴牌、代工的时间换自有品牌发展的空间。所以,《钉科技》认为,德尔玛接下来要做的,除了募资扩大制造规模之外,还需要加大技术研发和品牌营销的力度,占领小家电技术和品牌这两个“微笑曲线”的产业高地,而不是满足于规模制造优势。
与大家电相比,小家电市场普及型需求和升级型需求同时存在,德尔玛所处的赛道市场空间虽大,但也会越来越拥挤,因此德尔玛需要尽快明确战略定位,并根据定位进行发展策略的优化调整。
另外,《钉科技》认为,若能成功上市无疑会增加德尔玛在产业端和消费端的品牌影响力,对其贴牌、代工业务和自有品牌业务都有很好的促进作用,但德尔玛也不能过分放大资本市场的作用,持有“毕其功于一役”的想法,夯实业务基础才是企业行稳致远的根本保障。
本文首发于微信公众号:钉科技。文章内容属作者个人观点,不代表易科立场。投资者据此操作,风险请自担。