2021年是中国芯片发展极为不平凡的一年，疫情影响供应链中断、全球范围内上演“芯片慌”，各大晶圆代工厂产能满载。英特尔的CEO曾称，半导体行业可能需要一到两年的时间才能恢复供需平衡，全球芯片短缺可能会持续到2023年。但电子信息化、智能化的社会发展下计算机、家电、汽车等行业对芯片的需求旺盛。
芯片供需的极度失衡，这对于芯片代工厂来说，既是机遇也是挑战。中芯国际是中国大陆最大的晶圆代工厂，也是全球四大晶圆代工厂之一，在全球缺芯的浪潮下，中芯国际的生产经营备受行业关注。近日，中芯国际发布了其2021年四季度的财务报告，中芯国际在本季度会取得怎么样的业绩？市场暴涨的需求下，能把握机遇拉近与其他巨头的距离吗？行业的“缺芯潮”还将如何演绎？
以下简单分析中芯国际四季度的财报业绩以及行业的基本情况。
01
中芯国际单季度收入创新高，晶圆价格端发力
财报数据显示，四季度，中芯国际实现销售收入15.80亿美元，环比增长11.64%，同比增长61.10%。这是公司单季度销售收入首次超过15亿美元，全年销售收入达54亿美元，年同比增长39%，是当前全球四大纯晶圆代工厂中成长最快的公司。公司收入的大幅增长主要是受下游需求强烈带来销售量的增加，以及产品结构优化和平均售价上涨所致。
四季度，中芯国际8英寸约当晶圆的销售量环比增长0.2%至172万片，较2020年四季度同比增长21.7%。从均价来看，中芯国际四季度晶圆销售单的收入环比增长了6.02%，远高于销量的增速，由此可见，产品价格端的提升对公司整体收入增长的贡献。
除了收入的增长，中芯国际的毛利率、经营利润率、净利率等多项财务指标均创历史新高。中芯国际四季度的毛利较2020年同比大增212.7%至5.53亿美元，毛利率也从18%大幅提升至35%。毛利率的提升增强了公司的盈利能力，中芯国际四季度归属净利润实现5.34亿美元，同比增长107.7%。
中芯国际的晶圆收入在前几个季度的收入占比均超过90%，是公司主要的收入来源，在本季度晶圆收入占比下降至89.5%，其他收入上升至10.5%。而中芯国际制造的晶圆主要应用于智能手机、智能家居、消费单子、汽车工业等其他领域。智能手机的比重虽然较2020年一季度的时候大降，但仍然是其最重要的应用领域，占比达31.2%。
由于电子信息化、智能化的快速发展，消费电子行业对芯片的需求提升；受新能源汽车发展的高景气，汽车行业对芯片的需求同样暴涨，中芯国际所产晶圆应用在相关领域的份额也显著提升。
02
中芯国际28nm及以下工艺制程收入份额再提高
从工艺制程来看，中芯国际提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。其中28纳米是先进工艺和成熟工艺的分水岭，28纳米以下才属于先进制程范畴。同时28纳米的芯片也是当前市场上生产最多的芯片，销售占比接近30%。中芯国际纳米级别的工艺制程中，以55/65nm为主，四季度的占比达26.8%。值得注意的是，中芯国际自2019年突破14纳米的技术并实现量产以来，14/28nm的收入占比连创历史新高，本季度占比提升至18.6%，而2020年同期仅5.0%。
28纳米的晶圆能满足广泛应用领域的要求，是当下市场的主流，且当前国内能够实现28纳米及以下工艺制程量产的企业较少，国产替代的空间非常大。中芯国际能在这个技术节点上有所突破，对于公司未来的盈利方向意义重大。
产能利用率方面，受市场需求暴涨的推动，各大晶圆代工厂均出现产能不足的情况，中芯国际的产能也近乎满载，前两个季度的产能利用率均超100%，受产能扩张的影响，中芯国际四季度的产能利用率小幅回落至99.4%。四季度，中芯国际月产能由2021年第三季的 593,875片8英寸约当晶圆增加至2021年第四季的621,000片8英寸约当晶圆。
03
全球晶圆代工厂台积电一家独大，中芯国际增速最快
全球晶圆代工竞争格局中，市场主要集中在中国，其中台积电一家独大。按照2021年全年的收入规模计，台积电以573.15亿美元的收入稳居全球第一晶圆代工厂的位置，占比超过60%。紧接着是联电和去年上市的格芯，中芯国际以61.01美元的营收排名第四，在全球份额占比约为6%。
从增长率来看，2021年台积电、联电、格芯的收入增速分别为24.9%、20.5%、36.0%，中芯国际的年收入增速达39%，成为全球四大纯晶圆代工厂中成长最快的公司。
但中芯国际无论是从规模还是工艺制程来说，与巨头台积电仍有非常大的差距。中芯国际从28nm到14nm的突破用了四年的时间，但7nm的技术中芯国际产品目前还未能突破，但台积电7nm产品的收入占比在2021年已高达31%，5nm产品的占比也高达19%，全年28nm及以下工艺的营收高达75%。
总得来说，中芯国际自从被列入实体清单以来，一直是在困境中前行，但仍能取得突破。四季度业绩中多项指标都实现创新高，主要得益于市场需求高涨的推动，而全球缺芯的情况在2022年仍将延续，行业短期内仍会维持高景气。中芯国际在财报中给出的2022年一季度的业绩指引中，也预测2022年一季度公司的收入及毛利率将继续实现增长，销售收入预期环比增长15%到17%，毛利率预期在36%到38%之间。
但同时，中芯国际在技术方面仍存在一定的瓶颈，与台积电之间有着巨大的鸿沟。中国在28nm及以下工艺制程的国产替代空间非常大，中芯国际若能继续实现28nm及以下技术和份额的突破，对于公司未来的盈利方向至关重要。
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