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华创联手Tesco剑指百佳?怕是想多了

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-06-15 14:08:59
导读

  8月11日,周日。和黄放售百佳,花落谁家众说纷纭,华润创业、沃尔玛、私募基金,各有各的捧场客,不仅是买家身份,叫价、估值亦相距甚远。  就在李嘉诚忙于选婿之际,百佳潜在买家之一华润创业,上周五宣布伙拍英国最大零售集团Tes

  8月11日,周日。和黄放售百佳,花落谁家众说纷纭,华润创业、沃尔玛、私募基金,各有各的“捧场客”,不仅是买家身份,叫价、估值亦相距甚远。

  就在李嘉诚忙于“选婿”之际,百佳潜在买家之一华润创业,上周五宣布伙拍英国最大零售集团Tesco,成立一家合营企业,分占80%和20%股权。双方已同意签署谅解备忘录,顺利的话,Tesco在内地的131家零售分店,将并入华润创业。

 全城热议百佳卖盘,华润创业在这个敏感时刻,落实与英商组成合营企业,不少人认为,百佳真命天子非君莫属。有基金业人士指出,百佳若由华润创业╱Tesco合营企业买下,将有助解决“中资独大”的疑虑。华润创业突如其来的宣布,实是为收购百佳铺路。真的吗?老毕今天且提出若干想法,一探此说有多可信。

  惠康、百佳向来在香港超市鼎足而立,分占市场40%和33%。华润万家虽为第三势力,但以其7.8%的市占率,难望“二大”项背。假设以华润创业为首的财团在百佳的竞购中脱颖而出,一举拿下百佳33%的市场份额,连同华润万家原有的7.8%市占率,香港超市“寡头垄断”的格局,较和黄持有时代,确实有过之而无不及。

  可是,百佳落入华润创业╱Tesco合营企业之手,是否便能令“中资独大”之嫌一扫而空?答案显然是否定的。

  老毕这样说,原因有二:一、按照双方上周五发表的公告,华润创业在合营企业中占八成股权,Tesco二成,主导权仍在中方手上。对华润创业来说,“双剑合璧”有助华润万家利用Tesco网点,扩大在内地超市的覆盖率。

  可是,对在中国单打独斗接近十年、迄今分文未赚的Tesco而言,与其说该项合营意味着中外零售巨头携手拓展神州市场,不如承认Tesco努力十载仍一筹莫展,乘着与华润创业融合,借势减持中国业务。

  二、在和黄版图中,百佳归入香港零售环节,并无独立的财务数据可稽。然而,和黄在承认就百佳展开策略性检讨的声明中,披露百佳超市业务去年总营业额是217亿港元。相当于华润万家╱Tesco155亿美元总营收的18%,比率绝对不低。问题是,华润创业与Tesco的融合,着眼点是百佳,抑或经营环境远较香港分散的内地超市?

  在国内,包括大卖场、超市和便利店的零售领域,占有率最高者为台法合资企业高鑫;华润创业和沃尔玛次之;家乐福位列第三,而Tesco则以2.4%屈居第四位。Tesco内地分店并进华润万家后,合营企业市占率将达13.3%,跟高鑫不相上下,明显压倒沃尔玛,跟家乐福距离更远,不在话下。

  Tesco在中国奋战十年,非但水土不服,还因英国消费疲弱竞争激烈,本国业务亦陷入困境,集团盈利二十年来首次按年下滑。这家英国超市一哥,不仅将内地分店并入老对手华润创业旗下,近期还从美日两大市场抽身,集中火力血拼英伦。

  百佳最终会否落入华润创业之手,言之尚早。不过,倘若真的这样,多半也是由于价钱理想或其他条件令李嘉诚难以抗拒;把华润创业与Tesco合组新公司,看作中资为“迎娶”百佳铺路,或因华润创业添上“英资背景”而认定,集团收购百佳胜算大增,未免皆想得太多了。
  

 
(文/小编)
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